雖然2025年美股標普500指數(S&P 500)經歷了震盪，但在多頭市場的第三年仍繳出上漲16%的成績單，除了人工智慧(AI)浪潮外，前總統川普的稅收政策成為支撐市場的關鍵力量。儘管川普提出的關稅與貿易政策曾引發市場短暫動盪，但他主導的稅制改革卻持續發酵，激勵企業將資金投入股票回購。根據統計，S&P 500企業在2025年預計將創下約1.02兆美元的股票回購紀錄，這股由稅改點燃的「兆元趨勢」，正讓蘋果(AAPL)、Alphabet(GOOGL)與輝達(NVDA)等擁有龐大現金流的科技巨頭充分受惠。

企業稅率永久調降至21%成市場長期利多

川普執政期間對美國企業界影響最深遠的政策，莫過於2017年通過的《減稅與就業法案》（TCJA）。該法案將企業所得稅最高邊際稅率從35%永久降低至21%，創下1939年以來的最低峰值水準。雖然近期通過的「大而美法案」將個人稅率門檻調整永久化，但對華爾街而言，企業稅率的大幅調降才是改變遊戲規則的關鍵。這項政策原本期望企業能利用多出的獲利進行招聘、收購與創新，但S&P Global旗下標普道瓊指數公司的數據顯示，企業更傾向利用這些資金進行大規模的股票回購。

標普500企業年度庫藏股規模衝破一兆美元

在稅改法案通過後，美股企業的庫藏股回購活動顯著升溫，並在川普政策延續下達到歷史新高。根據標普道瓊指數公司12月中旬發布的數據，S&P 500成分股企業在2025年第三季回購了價值2490億美元的自家股票。雖然低於第一季創下的2935億美元歷史紀錄，但全年回購總額預計將達到1.02兆美元。對比稅改前每季約1000億至1500億美元的回購規模，如今（排除疫情初期影響）每季回購規模已躍升至2000億至2500億美元區間，顯示低稅率環境是推動這股兆元投資潮的主要推手。

蘋果累計回購逾8160億美元穩居庫藏股王

在眾多利用低稅率優勢的企業中，科技巨頭蘋果(AAPL)的回購規模無人能及。自2013年啟動回購計畫以來，蘋果已累計買回超過8160億美元的自家股票，使其流通股數減少約44%。僅在2025會計年度（截至2025年9月27日），蘋果就投入了907億美元進行回購。這種大規模的減資策略顯著提升了每股盈餘（EPS），從基本面角度增加了蘋果股票對價值型投資人的吸引力。

輝達與Alphabet憑藉高現金流擴大回購力道

除了蘋果，Google母公司Alphabet(GOOGL)與AI晶片霸主輝達(NVDA)也積極運用充沛現金流回饋股東。Alphabet在過去十年內回購了價值3424億美元的股票，在S&P 500企業中排名第二，其搜尋引擎的壟斷地位與Google Cloud的成長提供了強大的資金後盾。而輝達雖然過去十年回購總額為1151億美元，但受惠於GPU需求爆炸性成長帶來的定價權與高毛利，其過去12個月的回購金額已逼近520億美元。只要企業稅率維持低檔，這些科技巨頭就有足夠誘因持續透過回購來推升每股獲利。

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