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儘管華爾街分析師近期給予 Google 母公司 Alphabet(GOOGL) 的目標價相對保守，甚至認為上漲空間有限，但從基本面與營運數據來看，市場似乎低估了這家科技巨頭的爆發力。身為「美股七雄」中表現最亮眼的企業之一，Alphabet 正憑藉五大關鍵優勢，持續展現強勁的成長動能。
分析師預測太保守？Alphabet憑藉五大引擎持續領跑美股七雄
Alphabet 的核心廣告業務依然是其最強大的護城河。來自 Google 搜尋、YouTube 以及 Google Network 的廣告收入，合計佔公司總營收超過 72%。值得注意的是，這項業務不僅基礎穩固，更展現出加速成長的態勢，在 2025 年第三季的營收較前一年同期成長了 12.6%。
市場曾擔憂 OpenAI 推出 ChatGPT 後會成為「Google 殺手」，但事實證明生成式 AI 反而成為 Google 搜尋的催化劑。透過導入 AI Overviews 和 AI Mode 等功能，搜尋引擎的流量不減反增；同時，Imagen4 等生成式 AI 產品也協助客戶製作更高品質的線上廣告，進一步鞏固了其廣告霸主的地位。
Google Cloud成長速度稱霸三大巨頭
受惠於生成式 AI 的強勁需求，Alphabet 旗下的雲端平台 Google Cloud 已成為三大雲端服務供應商中成長最快的一員。該部門第三季營收達到 152 億美元，較前一年同期大幅飆升 34%。
未完成訂單（Backlog）的增長更是驚人，較前一季成長 46%，達到 1550 億美元。Alphabet 執行長 Sundar Pichai 在財報會議中透露，Google Cloud 在 2025 年前九個月簽署的 10 億美元以上大單數量，已超過過去兩年的總和，顯示隨著企業導入代理 AI（agentic AI）解決方案，雲端業務的成長動能勢不可擋。
Gemini模型實力獲評測榜單第一
Alphabet 的大型語言模型（LLM）Google Gemini 是推動公司 AI 轉型的核心引擎。隨著近期 3.0 版本的發布，Gemini 正持續吸引客戶轉向 Google Cloud，並協助 Google 搜尋維持領先地位。
在權威的 LMArena 排行榜上，Google Gemini 3.0 Pro 榮登綜合排名第一的 AI 模型，而 Gemini 3.0 Flash 則位居第三。這顯示 Alphabet 在 AI 技術競賽中已展現出強大的競爭力，Gemini 的成功將是未來營收成長的關鍵驅動力。
自駕車Waymo估值上看千億美元
在自駕計程車（Robotaxi）領域，Alphabet 旗下的 Waymo 已確立了領導地位。目前 Waymo 已在亞特蘭大、奧斯汀、洛杉磯、鳳凰城和舊金山等地提供自動駕駛叫車服務，並計畫擴展至倫敦等 12 個城市。
市場預估 Waymo 的價值在未來幾年內將達到數千億美元。目前 Alphabet 正進行協商，計畫為 Waymo 籌集約 150 億美元的資金，這將使其估值達到 1100 億美元，成為集團中極具潛力的明日之星。
智慧眼鏡與量子運算增添成長動能
優質的科技股往往具備多重成長路徑，Alphabet 也不例外。公司計畫今年推出 AI 智慧眼鏡，有望在市場上與 Meta(META) 一較高下。
此外，Alphabet 的「其他賭注」（Other Bets）部門也潛藏巨大價值。除了表現亮眼的 Waymo，無人機遞送公司 Wing 和醫療科技部門 Verily 均值得關注。而在量子運算領域，Google Quantum AI 已達成其路線圖六大里程碑中的兩項，雖然這並非短期獲利主力，但長遠來看可能為投資人帶來超乎預期的回報。
