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達美航空(DAL)週二發布財測，預估受惠於強勁的消費者與企業需求，以及高端旅遊銷售成長，2026 年獲利將成長約 20%。同時，該公司宣布同意購買 30 架波音(BA) 787-10 客機以強化長程機隊。然而，由於財測數據普遍低於市場預期，導致股價在盤前交易中一度下跌近 5%，反映出市場對未來獲利展望的謹慎態度。
高端旅遊需求強勁彌補大眾艙等衰退，貧富消費差距擴大
達美航空(DAL)的營運狀況正受惠於高收入旅客的強勁需求，這與受通膨和消費力減弱影響的低收入消費者形成強烈對比。這種消費分歧在 12 月的季度數據中尤為明顯，整體客運營收僅成長 1%，掩蓋了艙等間的巨大差異。與去年同期相比，主艙等（經濟艙）機票營收下滑 7%，而高端產品營收則逆勢成長 9%。
執行長 Ed Bastian 指出，航空公司幾乎所有的座位增長計畫都集中在高端產品上，主艙等的擴張微乎其微。新加入機隊的飛機配置了更多高端座位，這進一步強化了航空公司的長期策略。儘管 Bastian 形容前景「樂觀」並指出年初訂票趨勢創紀錄，但考量到地緣政治及政策相關的不確定性，公司對財測仍保持區間預估。
獲利指引低於華爾街預期，政府關門衝擊上季表現
針對財務展望，這家總部位於亞特蘭大的航空公司預計 2026 全年調整後每股盈餘（EPS）介於 6.50 美元至 7.50 美元之間，自由現金流預計為 30 億至 40 億美元。對於 3 月份的季度，達美航空(DAL)預測營收成長 5% 至 7%，調整後每股盈餘為 0.50 美元至 0.90 美元。這項數據低於 LSEG 調查分析師預期的全年每股 7.25 美元及當季每股 0.72 美元的均值。
回顧上一季表現，達美航空(DAL)第四季調整後每股盈餘為 1.55 美元，雖小幅優於分析師預期，但業績受到美國聯邦政府史上最長關門事件的拖累。該事件導致數萬架次航班中斷，並削減了約 2 億美元的季度獲利。2025 年初，航空公司也曾因美國全面加徵關稅導致消費者信心受挫，面臨需求急劇下降的挑戰。不過，達美航空 2026 年的展望假設這些干擾不會重演。
訂購30架波音787廣體客機，策略性降低對空中巴士依賴
作為長期機隊策略的一環，達美航空(DAL)將購買 30 架波音(BA) 787-10 廣體客機，並保有額外購買 30 架的選擇權，預計於 2031 年開始交機。這將是達美航空首度引進 787-10 機型。Bastian 表示，選擇該機型是看中其在中程國際航線上的營運效率與靈活性，特別是在不需要超長程飛行能力的跨大西洋及南美航線上。
Bastian 指出，與空中巴士 A350 等大型廣體客機相比，787-10 在許多任務中的營運成本更低。過去 15 年來，達美航空(DAL)主要依賴空中巴士，建立了以 A220 和 A320 系列窄體客機，以及 A330 和 A350 廣體客機為核心的機隊。此次向波音(BA)下單反映了公司分散供應商的刻意努力，旨在隨著國際業務擴張，減少對單一製造商的依賴。
國際航線復甦不均與廉價航空整併潮反映市場現況
國際需求整體而言保持穩健，但復甦步伐不一。Bastian 提到，加拿大和中國等市場尚未完全恢復，尤其是對中國的運力仍遠低於疫情前水準。他認為即將到來的世界盃足球賽可能有助於釋放入境旅遊需求，緩解國際需求的瓶頸。
消費支出的不平衡也正在重塑美國航空業的版圖。高度依賴價格敏感型旅客的廉價與超廉價航空公司，正面臨獲利疲軟和運力過剩的困境，迫使業者進行整併或縮減規模。例如 Allegiant 宣布計畫收購 Sun Country Airlines，而 Spirit Airlines 則已二度聲請破產。相較之下，達美航空(DAL) 2025 年結束時，高端與多元化營收占比創下歷史新高，近 60% 的總營收來自高端艙位、忠誠度計畫及與美國運通(AXP)的長期合作夥伴關係等非機票來源。
關於達美航空(DAL)
總部位於亞特蘭大的達美航空公司是世界上最大的航空公司之一，其網絡覆蓋 50 多個國家/地區的 300 多個目的地。達美航空運營著一個軸輻式系統網絡，通過亞特蘭大、紐約、鹽湖城、底特律、西雅圖和明尼阿波利斯-聖路易斯等主要地點在全球範圍內聚集和分發乘客。達美航空銷售飛行常客里程，特別是向美國運通公司銷售，是公司利潤的主要驅動力。
收盤價：69.33
漲跌：-1.70
漲跌幅(%)：-2.39%
成交量：18,334,405
成交量變動(%)：70.77%
