受惠於高端旅遊需求的持續成長，達美航空(DAL)執行長 Ed Bastian 表示，今年獲利有望較 2025 年大幅成長超過 20%，甚至挑戰歷史新高紀錄。達美航空預估今年調整後每股盈餘（EPS）將落在 6.50 美元至 7.50 美元之間，其中值略高於分析師預期的 7.25 美元。作為今年首家公佈財報的航空公司，達美航空同時預測 2026 年第一季營收成長幅度最高可達 7%，調整後每股盈餘預估為 0.50 美元至 0.90 美元，區間中值雖低於 LSEG 訪調分析師預期的 0.72 美元，但整體展望仍顯示出營運韌性。

K型經濟下富裕階層消費力道強勁且持續支撐營收

Ed Bastian 指出，達美航空目前正處於所謂「K型經濟」的頂端，營收成長主要來自消費能力較高的客群。針對未來的座位供給成長計畫，公司明確表示幾乎所有的增長都將集中在高端艙位，而非一般的經濟艙。數據顯示，去年第四季經濟艙機票營收較前一年同期下滑 7% 至 56.2 億美元，反觀位於機艙前段的高端艙位營收則成長 9%，達到近 57 億美元。這一轉變使得高端艙位的營收貢獻正式超越標準經濟艙，且發生時間點早於達美航空原先的預期，顯示旅遊消費結構已出現顯著改變。

儘管開局強勁但地緣政治與政策風險仍需謹慎

雖然年初不論是休閒旅遊或商務差旅的預訂狀況都相當熱絡，但管理層對於全年展望仍保持審慎態度。回顧 2025 年，美國總統川普實施的關稅政策，以及直到 11 月下旬才結束的史上最長政府停擺，都曾重創航空旅遊需求並導致預訂量下滑。Ed Bastian 強調，在釐清地緣政治局勢與國內政策的不確定性消除之前，公司不會輕易承諾能達成創紀錄的獲利目標，顯示經營團隊充分意識到外部環境的潛在風險。

第四季獲利優於預期唯調整後營收略低於市場估值

根據 LSEG 的共識預期數據，達美航空第四季的財報表現互有勝負。在獲利方面，調整後每股盈餘為 1.55 美元，優於市場預期的 1.53 美元；然而在營收部分，調整後營收為 146.1 億美元，略低於市場預期的 146.9 億美元。若計入所有項目，達美航空第四季總營收為 160 億美元，較 2024 年成長 3%，淨利達到 12.2 億美元，折合每股 1.86 美元，較前一年同期大幅成長近 45%。排除一次性項目後，獲利則為 10.2 億美元。

訂購波音廣體客機以擴充長程機隊並分散供應鏈風險

為了因應大型噴射客機的需求回升，達美航空宣布將購買 30 架波音(BA) 787-10 夢幻客機，這是該公司多年來首次向這家美國製造商採購長程客機。過去近十年來，達美航空主要以空中巴士(EADSY) A350 作為長程航線的主力機種，並在疫情期間淘汰了波音 777 機隊，加深了對這家歐洲飛機製造商的依賴。這批新飛機預計將於 2031 年開始交付，達美航空另外還持有額外購買 30 架同型機的選擇權，此舉反映出航空公司正積極搶佔下一個十年的飛機交付檔期。

達美航空營運概況與近期股價表現

總部位於亞特蘭大的達美航空(DAL)是世界上最大的航空公司之一，其網絡覆蓋 50 多個國家地區的 300 多個目的地。達美航空運營著一個軸輻式系統網絡，通過亞特蘭大、紐約、鹽湖城、底特律、西雅圖和明尼阿波利斯-聖路易斯等主要地點在全球範圍內聚集和分發乘客。此外，達美航空銷售飛行常客里程，特別是向美國運通(AXP)銷售，是公司利潤的主要驅動力。

**個股資訊：**

• 收盤價： 69.3300 美元
• 漲跌： -1.70 美元 (根據跌幅回推)
• 漲幅(%)： -2.39%
• 成交量： 18,334,405 股
• 成交量變動(%)： 70.77%

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