Ariel Investments 董事長兼共同執行長 John Rogers 在芝加哥高階主管俱樂部的年度展望活動中提出嚴正警示，預測美國經濟將在 2026 年底前陷入小規模衰退。他指出，這波經濟寒冬將直接衝擊股市表現，預估道瓊工業指數(DJI)將面臨顯著修正，跌幅可能介於 15% 至 20% 之間。

貧富差距擴大導致平均收入消費者面臨高生活成本壓力

Rogers 詳細解釋了他看空市場的核心觀點，主要源於不同收入群體間的消費力出現巨大落差。他觀察到，富裕階層的消費力道依然強勁，持續在豪華郵輪旅遊、拉斯維加斯賭場及各類娛樂項目上揮金如土。然而，平均收入的消費者卻正深陷泥淖，在高昂的生活成本壓力下苦苦掙扎，這種消費兩極化的現象成為經濟前景的重大隱憂。

科技股高度集中與AI熱潮造成華爾街與實體經濟脫鉤

這位資深基金經理人同時對美股市場結構表示擔憂，特別是資金過度集中於大型科技股的現象。他分析指出，人工智慧(AI)熱潮雖然推動了股市繁榮，但也造成華爾街的表現與廣泛實體經濟之間出現脫鉤。這種由少數科技巨頭領漲的局面，可能掩蓋了整體經濟環境的真實風險。

KPMG首席經濟學家預測道瓊指數年底將回落至43000點

KPMG 首席經濟學家 Diane Swonk 在同一場合提出了相對溫和但同樣謹慎的看法。她雖預測美國經濟能躲過衰退，但仍認為股市將面臨下行壓力。Swonk 預估道瓊工業指數(DJI)年底將從目前接近 49,200 點的水準，回落至 43,000 點。她預期聯準會今年將降息三次以緩解借貸成本，但也提醒受到富人退稅及部分州調漲最低工資影響，通膨黏性仍然存在。

防禦性投資策略看好小型股與黃金避險需求

面對潛在的市場動盪，兩位專家提出了不同的防禦性策略。Rogers 表示將持續押注小型股，並特別點名食品大廠 JM Smucker(SJM) 是在經濟艱困時期表現穩健的標的。另一方面，Swonk 則指出在市場逆風下，投資人將持續湧入黃金市場，視其為重要的避險資產。

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