美國聯邦存款保險公司（FDIC）、聯準會（Fed）以及貨幣監理署(OCC)週一發布最新的聯合國家信貸計畫報告，指出2025年大型聯貸市場的信用風險仍處於「溫和」水準。這份報告涵蓋了6,857家借款人，涉及的承諾總額高達6.9兆美元，較前一年同期成長了6%。即便借款人持續面臨較高的利息支出及總體經濟變數，整體銀行體系的風險承擔能力依然保持韌性。

須密切關注的貸款佔比降至8.6%且主要受惠於新業務成長

根據監管機構的審查數據，截至2025年6月30日，被歸類為需要管理層密切關注（即非合格貸款，non-pass loans）的貸款比例，從2024年的9.1%下降至8.6%。然而監管機構特別強調，這項數據的改善並非來自於既有借款人信用品質的提升，而是因為新承作的貸款承諾總額增加，進而在統計分母擴大的情況下稀釋了風險比例，投資人解讀數據時需留意此細節。

美國本土銀行持有高佔比聯貸但高風險資產部位相對較低

報告進一步分析貸款持有結構，美國本土放款機構雖然持有整體聯貸市場高達45%的承諾額度，但在風險較高的非合格貸款中，僅持有22%的份額，顯示美系銀行在資產品質控管上相對嚴謹。數據顯示，約有一半的聯貸屬於槓桿貸款，而這些槓桿貸款佔據了非合格貸款總數的81%，是目前市場主要的風險集中地。

摩根大通與花旗等華爾街巨頭持續主導聯貸市場

在聯貸市場的運作中，華爾街大型銀行持續扮演關鍵角色。包括 JPMorgan Chase(JPM)、Citigroup(C)、Goldman Sachs(GS) 以及 Morgan Stanley(MS) 等金融機構，通常擔任主辦行或簿記行的角色，位居市場領導地位。這顯示在大型企業融資與聯貸業務上，這些大型銀行依然掌握著市場定價權與主要市佔率，其風險控管能力將直接影響整體金融市場的穩定度。

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