知名華爾街投行伯恩斯坦（Bernstein）分析師 David Vernon 於1月9日發布最新報告，將國際物流巨頭 UPS(UPS) 的目標價從 122 美元上調至 125 美元，並維持「優於大盤」評級。Vernon 指出，市場對於該公司股息發放的擔憂似乎過度誇大，特別是在公司正致力於改善利潤率的情況下。分析師認為，UPS(UPS) 未來的成長重心將更傾向於高回報的市場領域，營運體質有望轉強。

2025年股價修正推升現金殖利率來到6%罕見水準

回顧 UPS(UPS) 在 2025 年的股價表現，全年跌幅接近 20%，這波修正也使得其股息殖利率攀升至約 6% 的異常高水準。然而，股價下跌同時也導致股息配發率（Payout Ratio）上升至約 98%。從帳面數據來看，如果企業獲利未能顯著改善，維持高股息的空間將相當有限，這也是近期市場將股息風險視為主要討論議題的原因。

策略轉型致力擺脫低毛利亞馬遜訂單依賴

面對市場疑慮，UPS(UPS) 管理層對未來方向展現清晰立場。在先前11月6日發布股息公告的新聞稿中，公司強調目前的關鍵在於「執行力」。UPS(UPS) 正積極進行業務重組與規模調整，其中最重要的策略便是逐步減少對低毛利的亞馬遜（Amazon）訂單量的依賴。若此轉型計畫順利推進，隨著獲利能力重建，目前緊繃的配發率壓力預計將開始緩解。

法人預估2026年起獲利將重回穩健成長軌道

根據市場分析師目前的預測模型，假設 UPS(UPS) 能確實執行其轉型計畫，公司每股盈餘（EPS）預計將在 2026 年成長約 4%，並在 2027 年進一步成長 11%。作為全球領先的物流服務供應商，UPS(UPS) 業務遍及 200 多個國家和地區，隨著擺脫低毛利業務並優化營運結構，市場普遍關注其長期獲利能力的修復狀況。

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