花旗銀行（Citi）發布最新研究報告，將離岸鑽井承包商 Seadrill(SDRL) 的投資評級從「中立」下調至「賣出」，並將目標價從 35 美元下修至 32 美元。受此利空消息影響，Seadrill(SDRL) 股價週一承壓，終場下跌 5.16%。分析師指出，公司面臨多重營運逆風，特別是針對 2026 會計年度的 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）指引可能令人失望，投資人需留意潛在的下行風險。

巴西鑽井平台停工時間延長衝擊營運展望

造成此次降評的核心原因，在於 Seadrill(SDRL) 位於巴西的一座鑽井平台「Carina」面臨停工時間延長的問題，加上其他活躍鑽井平台的正常運行時間（uptime）下降，直接影響了營運效率。此外，分析師觀察到，隨著公司開始為 2027 年的鑽井時間進行預訂，2026 年期間的整體日費率（dayrates）呈現疲軟態勢。這些因素疊加，使得未來的營收能見度蒙上陰影。

分析師大幅下修EBITDA預估低於市場共識

基於上述營運挑戰，花旗分析師 Scott Gruber 大幅調整了財務預測。他將 Seadrill(SDRL) 2026 年的 EBITDA 預估值下調約 20% 至 2.8 億美元，遠低於市場共識的 3.86 億美元。同時，他也將 2027 年的 EBITDA 預估值下調約 14% 至 4.92 億美元，同樣低於市場預期的 5.51 億美元。Gruber 認為，即使「Capella」鑽井平台的重啟可能帶來潛在利多，但他早已將此因素納入 2026 年年中的模型假設中，無法抵銷其他負面因素的衝擊。

宏觀環境疲軟導致合約更新風險升高

儘管 Seadrill(SDRL) 管理層表示第四季營運符合預期，並希望與巴西國家石油公司（Petrobras）的合約談判能在第一季有結果，達成費率混合與延期協議。然而，花旗分析師認為宏觀環境依然疲弱，迫使他預測「Carina」平台的停工時間將延長至 2027 年第一季，並削減巴西其他平台的營運時間預估。鑑於鑽井日費率持續波動以及合約更新的不確定性，花旗將 Seadrill(SDRL) 歸類為「高風險」標的。

Seadrill(SDRL) 昨日股市資訊

收盤價：33.6400

漲跌：-1.83

漲跌幅(%)：-5.16%

成交量：740305

成交量變動(%)：-25.34%

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