對於投資人而言，2026年或許是個能夠「魚與熊掌兼得」的一年。華爾街策略師普遍預期，在聯準會降息、稅收優惠政策以及通膨低於預期的多重利多驅動下，美股市場有望持續上漲。雖然市場預期即將公布的消費者物價指數（CPI）年增率將維持在2.7%，但策略師指出，油價下跌與住房成本緩解，是物價正在降溫的明確訊號。Longview Economics 全球經濟學家 Chris Watling 分析，2026年的通膨數據可能會出現令市場驚喜的下行趨勢。

儘管經濟面並非全無隱憂，上個月公布的就業報告顯示，2025年底的經濟表現相對疲軟，新增就業人數低於預期。然而，勞動力市場的降溫反而給予聯準會在此時降息的充分理由，這可能有助於壓低債券殖利率。特別是如果川普（Donald Trump）總統提名的聯準會主席人選在五月上任後，採取更為鴿派的立場，殖利率下降將意味著借貸成本降低，進而刺激經濟活動並維持企業的高資本支出。Watling 認為，隨著住房市場修復和債券殖利率走低，消費將開始改善，今年經濟可能充滿活力。

大而美法案稅務優惠將迫使企業加速資本支出以免錯失良機

華爾街已經觀察到企業利用稅務優惠所帶來的「綠芽」復甦跡象。川普於七月簽署生效的「大而美法案」（One Big Beautiful Bill, OBBB），允許企業在一年內對資本支出進行100%的折舊提列。野村證券（Nomura Securities）股票衍生品分析師 Charlie McElligott 在近期的報告中指出，對於企業財務長而言，如果這項法案允許當年度全額折舊，他們勢必會盡可能將多年的資本支出計畫加速提前至2026年執行，否則將面臨因錯失稅務優惠而被解僱的風險。

然而，經濟成長的同時，負擔能力的挑戰依然存在，呈現K型經濟發展，底層消費者仍需為基本生活開銷掙扎。針對住房負擔能力議題，川普近期批評了像 Blackstone(BX) 這類將單戶住宅作為投資標的的公司，這已成為選民關注的熱點。不過，在經歷多年的飆漲後，租金價格已開始緩解。高盛（Goldman Sachs）預期個人消費支出（PCE）指數將朝聯準會2%的目標邁進，且去年關稅帶來的一次性價格衝擊正在消退，這將進一步緩解通膨壓力。

高盛看好AI生產力紅利推動標普500每股盈餘雙位數成長

高盛分析師 Ben Snider 指出，健康的經濟與營收成長、美國大型股持續強勁的獲利能力，以及人工智慧(AI)應用帶來的生產力提升，預計將推動標準普爾500指數（S&P 500）的每股盈餘（EPS）在2026年成長12%，並在2027年成長10%。最新數據顯示，隨著企業在AI領域投入鉅資並放緩招聘，第三季勞動生產力創下兩年來最快增速。這種生產力的提升預計將擴大股市的漲勢，近期標普500指數(GSPC)和道瓊工業指數(DJI)皆觸及歷史新高。

隨著投資人削減部分科技股的部位，市場廣度有所改善，原物料類股(XLB)、工業類股(XLI)、能源類股(XLE)以及非必需消費類股(XLY)成為近期的領漲板塊。RCM 首席經濟學家 Joe Brusuelas 表示，企業正在用更少的人力創造更多的產出，儘管他認為AI的全面影響力還需要幾年時間才會完全顯現。在此背景下，策略師正密切關注那些能受益於精簡人力與AI採用率提升的產業與公司。

高人力資本產業將受惠於AI轉型但需留意潛在就業風險

Clark Capital 投資長 Sean Clark 建議投資人關注「高人力資本」的商業模式，例如金融公司、零售公司、諮詢與會計類型的企業。他認為，優質的價值型公司正開始體驗到這場AI革命的好處，這將驅動獲利、提升生產力並推高利潤率。市場資金的流向顯示，投資人正試圖從這些能夠利用新技術優化成本結構的傳統行業中尋找機會，而不僅僅是侷限於科技巨頭。

然而，部分專家警告，如果勞動力市場被AI取代的速度過快，可能會對整體經濟構成突然的威脅。Innovative Capital Management 首席投資策略師 Tim Urbanowicz 將此稱為「AI的黑暗面」。他估計去年底的裁員中，有15%至20%與人工智慧有關。他強調，如果開始看到就業市場或勞動力市場被AI大規模取代，這將成為一個棘手的問題，投資人在享受生產力紅利的同時，也需留意其對總體經濟需求的潛在衝擊。

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