黃金價格在2025年表現亮眼，每盎司售價高達4,400美元，推動 SPDR Gold Trust(GLD) 全年飆漲64%，漲幅超越美國主要股市指數。這波漲勢主要源於政治動盪、經濟不確定性以及政府債務飆升，促使投資人紛紛轉向黃金避險。然而，隨著時間進入2026年，雖然支撐金價的宏觀因素依然存在，但歷史數據顯示，連續出現逾60%的年度報酬率並不常見，投資人需審慎評估市場均值回歸的可能性。

稀缺性與美元貶值支撐，黃金長期價值浮現

黃金之所以能成為歷史悠久的價值儲存工具，部分原因在於其稀缺性。人類歷史上僅開採出約21.6萬噸黃金，與170萬噸白銀及數十億噸的鐵礦砂相比，數量極為有限。此外，自美國於1971年取消金本位制後，政府為應對財政需求增加貨幣供給，導致美元購買力下降約90%。長期來看，金價走勢往往與貨幣供給量的增加呈現正相關，成為對抗法定貨幣貶值的有效工具。

美國國債飆升至歷史新高，避險資金湧入黃金

美國政府在2025財年（截至9月30日）的預算赤字達到1.8兆美元，將國債總額推升至創紀錄的38.5兆美元。市場普遍預期2026財年仍將面臨兆美元級別的赤字，投資人日益擔憂政府只能透過增加貨幣供給來管理龐大債務，這將進一步稀釋美元價值。在這種財政背景下，資金持續湧入黃金市場作為避險對沖，以防範潛在的貨幣危機與通膨風險。

歷史經驗暗示回報將趨緩，應留意均值回歸風險

儘管推動金價上漲的宏觀條件在2026年依然完備，但在經歷2025年64%的驚人漲幅後，投資人應適度調整預期。回顧過去30年，黃金的年平均漲幅約為8%，且黃金本身不產生股息或收益，長期表現實際上落後於標普500指數（含股息年均回報約11%）。因此，期待黃金連續兩年維持超高報酬率較不切實際，8%左右的漲幅或許是更為合理的目標。

達里歐建議配置黃金，ETF成便捷投資管道

儘管短期回報可能回歸平均，黃金仍是多元化投資組合中的重要一環。避險基金傳奇人物 Ray Dalio 近期建議投資人應將投資組合的15%配置於黃金，以應對美國政府日益沉重的債務負擔。相比於購買實體黃金需承擔儲存與保險成本，SPDR Gold Trust(GLD) 提供了更便捷的持有方式，其費用率為0.4%（即每投資1萬美元年費約40美元），便於投資人透過主要交易平台進行即時買賣。

SPDR Gold Trust(GLD) 是全球最大的黃金ETF之一，旨在追蹤金條價格的表現（扣除費用後），讓投資人能以證券形式參與黃金市場，無需處理實體黃金的交割與保管問題。昨日收盤價：414.4700漲跌：上漲漲幅(%)：0.72%成交量：14011238成交量變動(%)：60.94%

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息