隨著美股市場資金瘋狂追逐人工智慧、量子運算等高成長科技股，許多經營穩健但相對無聊的高殖利率股票遭到冷落。歐洲冷凍食品巨頭 Nomad Foods(NOMD) 便是其中之一，其股價已從歷史高點回跌了 63%。儘管面臨通膨、庫存問題及執行長換屆等逆風，但該公司在歐洲冷凍食品市場的領導地位穩固，加上積極的轉型策略，使其成為 2026 年值得關注的價值投資標的。

營運策略轉向優化產能，目標三年內削減2億美元成本

Nomad Foods(NOMD) 過去幾年透過多次併購擴張版圖，如今策略已轉向精簡營運。管理層計畫在 2026 年至 2028 年間節省 2 億美元成本，具體措施包括減少物流鏈中的倉庫數量、改革採購流程，並提升目前僅 66% 的產能利用率。此外，公司預計將 2023 至 2025 年的資本支出削減至三年平均水準的一半，這將有助於提升自由現金流(FCF)。相較於公司約 40 億美元的企業價值，這 2 億美元的潛在成本節省效益相當可觀。

股價處於十年低點，管理層利用充沛現金流積極回購股票

若成本削減計畫順利落實，管理層將擁有更多自由現金流來執行股票回購。Nomad Foods(NOMD) 在 2025 年前三季已回購約 1.75 億美元的自家股票，自 2021 年以來，流通股數每年減少 4%。考慮到公司估值正處於十年來的低點，這些回購行動不僅能美化財務數據，更展現了對公司長期發展的信心。目前的估值彷彿將其視為一家正在衰退的企業，但事實上，該公司過去五年的營收年複合成長率達 6%。

內部人真金白銀力挺，財務長自掏腰包買進百萬美元

除了分析師的觀點，公司內部高層的動作也透露出股價被低估的訊號。共同創辦人 Martin Franklin 在第三季法說會上直言公司股價異常便宜。更具說服力的是，財務長 Ruben Baldew 宣布已自掏腰包買進價值 100 萬美元的 Nomad Foods(NOMD) 股票。內部人買盤加上持續的股票回購，且發生在估值處於歷史低檔之際，通常被市場視為強烈的底部訊號。

股息配發率僅46%，現金流穩健支撐高股息政策

受股價下跌影響，Nomad Foods(NOMD) 的股息殖利率已飆升至 5.8%。儘管殖利率誘人，其股息支付僅占公司淨利的 46%，顯示配息政策相當安全，且仍有充裕空間進行股票回購或償還債務。過去十年來，該公司展現了穩定的淨利與自由現金流能力，即便在管理層權衡回購股票與債務管理的同時，投資人仍可期待相對穩健的股息回報。

Nomad Foods(NOMD) 是一家包裝食品公司，在西歐從事品牌冷凍食品的製造和分銷業務。該公司生產和銷售冷凍食品，如魚、蔬菜、家禽和即食食品。它主要通過英國和愛爾蘭的 Birds Eye 品牌、義大利、法國、西班牙和斯堪的納維亞半島的 Findus 以及德國和其他大陸市場的 Iglo 品牌的大型雜貨零售商銷售其產品。該公司通過一個單一的部門運營，即 Frozen，大部分收入來自英國。

昨日收盤資訊： 收盤價：12.0400 漲跌：+0.03 漲幅(%)：0.25% 成交量：1,299,540 成交量變動(%)：-80.17%

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