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華爾街投行Jefferies於1月5日出具最新報告，由分析師Brent Thill領軍的團隊將多媒體軟體大廠Adobe(ADBE)的評級從「買進」下調至「持有」。報告中同步將目標價從500美元大幅下修至400美元，顯示法人對於該公司短期內的股價表現與獲利前景轉趨保守。
軟體類股成長動能落後半導體產業
Jefferies在報告中建議投資人目前應對軟體類股保持較低的配置權重（Underweight）。分析師認為，隨著市場環境變動，軟體產業的整體成長速度正在放緩，相較於晶片與半導體等其他熱門板塊，軟體股的表現已顯得較為落後，這也是促使券商重新調整軟體業評級的宏觀背景因素。
低階市場面臨多樣化AI替代品挑戰
針對Adobe(ADBE)的具體營運狀況，分析師指出雖然旗下的AI工具獲得廣泛採用且使用量攀升，但目前的變現能力仍相當有限。特別是在低階與休閒用戶市場，消費者現在能輕易接觸到許多具備AI增強功能的替代產品，不再非得使用Adobe的Creative Cloud套件，導致市場競爭壓力加劇。
專業與重度使用者領域護城河仍穩固
儘管大眾市場面臨挑戰，報告強調Adobe(ADBE)在專業領域的業務仍受到良好保護。對於需要「精細控制權」與進階功能的創意專業人士及重度使用者來說，該公司的產品依然具有不可替代性，這些核心客群的高黏著度仍為其業務基本面提供了重要支撐。
