華爾街機構對科技巨頭的長期展望依然保持樂觀，美銀證券（BofA Securities）分析師Wamsi Mohan於1月6日出具最新報告，重申對Apple(AAPL)的「買進」評等，並維持目標價在325美元。這顯示出法人對這家科技巨頭在軟體服務、股東回報政策以及長期人工智慧佈局上的信心。

App Store首季營收數據優於預期但成長趨緩

根據市調機構SensorTower的開發者營收數據顯示，Apple(AAPL)在2025會計年度第一季（截至12月底）的App Store營收達到86億美元，較前一年同期成長6.8%。同一期間，iPhone和iPad平台的總下載量也成長了1.5%，達到89億次。

儘管數據呈現成長態勢，但報告中也特別指出，這標誌著該公司過去約11個季度以來（追溯至2023會計年度），單季營收成長速度最慢的一次。這顯示出在高基期的背景下，純粹的下載量與營收爆發力正面臨一定的邊際效益遞減挑戰。

單次下載獲利能力提升顯示變現效率優化

雖然整體營收成長放緩，但Apple(AAPL)的獲利品質卻有所提升。數據顯示，App Store的「每次下載營收」（dollars per download）攀升至0.97美元，較前一年同期成長5.3%。這意味著即便下載量的成長幅度有限，蘋果透過其生態系統從每位用戶手中獲取收益的能力仍在增強，顯示出其強大的平台變現效率。

全球市場表現穩健惟中國市場顯露疲態

進一步分析12月份的單月表現，全球App Store營收成長了5.7%，成長幅度高於下載量的3.1%年增率。然而，美銀證券在報告中提醒投資人注意區域風險，指出中國市場的應用程式成長表現相對疲軟。考慮到中國市場對Apple(AAPL)硬體與服務營收的重要性，這將是未來幾季需要持續關注的重點指標。

AI佈局與股東回報支撐長期投資價值

儘管面臨部分市場成長放緩的挑戰，美銀證券仍維持「買進」評等。報告強調，Apple(AAPL)強勁的股東回報政策（包括股息與庫藏股回購）、在人工智慧(AI)領域的長期潛力，以及未來新產品的發展機會，都是支撐其股價的關鍵因素。法人認為，作為一家以消費電子、軟體和服務聞名的科技公司，其長期的生態系優勢仍具備投資吸引力。

**（免責聲明：本報導僅為財經資訊分享，不代表任何投資建議。投資人應獨立判斷，審慎評估投資風險。）**

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