過去幾年，太空影像數據公司 Planet Labs(PL) 曾飽受市場質疑。該公司在 2021 年首次公開募股（IPO）前，曾描繪出極具野心的成長藍圖，承諾銷售成長率將達 50% 以上，毛利率超過 70%。然而到了 2023 年，其實際表現卻遠低於預期，營收成長僅接近 20%，毛利率則落在 50% 左右。獲利能力的落差與成長速度的趨緩，一度讓投資人對這檔太空概念股失去信心。

拿下七年2.3億美元大單，攜手日本JSAT成營運轉捩點

然而，這家公司的命運在近期出現重大轉機。Planet Labs(PL) 宣布簽署了一份公司史上最大規模的合約，總價值高達 2.3 億美元，合約期限長達七年。合作夥伴確認為日本的 SKY Perfect JSAT，這是一家寬頻網路供應商與電視廣播公司，正積極將業務版圖擴展至太空情報服務領域。這項合作將建立並發射全新的 Pelican 高解析度衛星群，標誌著公司營運邁入全新階段。

財報亮眼！營收成長33%且連續三季自由現金流轉正

這項轉機在 Planet Labs(PL) 公布的 2026 會計年度第三季財報中得到證實。該季營收較前一年同期成長 33%，雖然未達 IPO 時誇下的 50% 海口，但已展現顯著改善。更重要的是，公司的在手訂單（backlog）翻了三倍，預示著未來強勁的銷售動能。此外，公司在一般公認會計原則（GAAP）基礎上實現損益兩平，並連續三個季度繳出正向的自由現金流(FCF)，徹底扭轉了過去燒錢的形象。

資本支出控制得宜，分析師看好獲利表現將優於預期

從現金流表現來看，Planet Labs(PL) 今年以來的正向自由現金流已達 5,520 萬美元。若按此趨勢推估，全年數據有望達到 7,360 萬美元。相較之下，S&P Global Market Intelligence 的數據顯示，多數分析師對該公司的自由現金流預期僅為 2,400 萬美元。由於公司資本支出控制得宜，即便計入新衛星的建造與發射成本，全年的資本支出預計仍低於 8,000 萬美元。市場預期，該公司即將公布的第四季財報，極有可能大幅優於華爾街預期。

股價年漲幅驚人，估值雖高但反映轉機題材

隨著營運體質改善，Planet Labs(PL) 的股價表現強勢，市值在一年內翻了四倍以上，目前來到 65 億美元。以目前的自由現金流推估，其股價約為自由現金流的 88 倍，這在傳統評價上看似昂貴。然而，對於一家正從虧損轉向獲利、且現金流剛轉正的高成長公司而言，這類高估值在轉型期並不罕見。投資人需觀察重點在於，該公司能否維持目前的成長速度，以獲利成長來消化目前的估值溢價。

關於 Planet Labs(PL)

Planet Labs PBC 是一家地球成像公司。該公司提供每日衛星數據，幫助企業、政府、研究人員和記者了解物理世界並採取行動。

Planet Labs(PL) 昨日股市資訊

* 收盤價： 22.71

* 漲跌： +0.27

* 漲幅： 1.20%

* 成交量： 13,736,492

* 成交量變動： 8.58%

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