S&P 500 指數近期表現令人驚艷，繼 2023 年繳出 26% 的總回報、2024 年延續氣勢上漲 25% 後，2025 年再度為投資人帶來 18% 的豐厚收益。隨著指數來到歷史高點，許多投資人開始擔憂高估值、人工智慧(AI)泡沫以及就業增長放緩的風險，害怕熊市即將來臨。然而，歷史數據顯示，在創新高時進場往往是明智的策略。

股價創新高並非崩盤前兆，市場動能往往帶動指數連續突破

投資人常有一種誤解，認為股價創新高意味著價格失控、即將回跌，但事實往往相反。歷史經驗表明，「創新高」本身就是市場對未來前景樂觀的強烈訊號。股價的高點傾向於群聚出現，一個新高點後通常會緊接著另一個新高點。

回顧 S&P 500 從 2022 年熊市復甦後的走勢，當指數在 2024 年初創下新高後，截至 2025 年底又連續刷新了 95 次收盤紀錄。如果投資人在 2024 年因股價創新高而恐慌離場，將會完全錯失隨後湧現的巨大漲幅。對於長期投資人而言，克服「高點恐懼症」是累積財富的關鍵。

貝萊德數據顯示：高點進場的三年與五年平均回報優於其他交易日

當然，投資市場並無絕對。根據貝萊德（BlackRock）分析師的研究發現，雖然在 S&P 500 創新高時進場，其「一年期」平均回報率為 7.6%，略低於其他交易日的 8.8%；但若將時間拉長，情況則完全逆轉。在創新高時進場的「三年期」與「五年期」平均回報率，實際上高於在其他任何時間點進場的表現。

這項數據暗示，試圖預測市場高低點進行波段操作，對長期投資人來說往往徒勞無功。更重要的是，長期持有股票的預期回報遠高於持有現金或國庫券。儘管債券目前提供不錯的殖利率與抗通膨保護，但其長期實質回報難以與股市匹敵。

選股難度增加時，透過指數型 ETF 參與市場成長是最佳策略

在 S&P 500 處於歷史高位時尋找被低估的標的確實具有挑戰性。目前 S&P 500 的預期本益比（Forward P/E）約為 22 倍，處於歷史相對高點，這使得許多個股的潛在回報吸引力下降。雖然願意深入研究的投資人仍可能在市場中找到價值被低估，或是具備高成長前景而值得高估值的公司，但這需要大量的時間與專業。

對於大多數投資人而言，最簡單且有效的解決方案是投資 S&P 500 指數基金，例如 Vanguard S&P 500 ETF(VOO)。這類 ETF 費用率低，且能緊密追蹤指數表現。透過建立多元化的優質公司投資組合，投資人能更從容地應對經濟波動。「留在市場的時間（Time in the market）」永遠比「預測市場時機（Timing the market）」更有價值。

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