華爾街投行BMO Capital Markets發布最新報告，將創意軟體巨頭Adobe(ADBE)的股票評級由「優於大盤」調降至「市場表現」，並將目標價從400美元下修至375美元。分析師指出，由於市場競爭日益激烈，加上短期內缺乏明顯的股價催化劑，預期Adobe(ADBE)的股價將維持區間震盪。這份報告反映了法人機構對於該公司在創意軟體領域護城河可能受損的擔憂。

創意軟體市場競爭加劇，學生與自由工作者更傾向使用Canva

根據BMO最新的Creative Cloud調查顯示，Adobe(ADBE)正面臨嚴峻的競爭動態，特別是在小型企業、學生及自由工作者等客群。調查數據指出，超過50%的受訪學生使用競爭對手Canva而非Adobe的產品；在自由工作者方面，更有近50%選擇使用Canva，相較之下僅約10%選擇使用Adobe，顯示在輕量化設計需求上，競爭對手已取得顯著優勢。

用戶重疊度高，但Canva獨家使用者比例已超越Creative Cloud

針對工具使用習慣的調查發現，雖然超過50%的受訪者同時使用Creative Cloud和Canva，但在單一工具使用者的分佈上出現警訊。約30%的用戶僅使用Canva，而僅使用Creative Cloud的比例約為20%。分析師認為，Canva的總用戶數超越Adobe(ADBE)，且在既有市占率基礎上持續擴張，這對Adobe而言是一項負面訊號。

投資首選轉向Salesforce與HubSpot，Adobe股價表現落後同業

在企業前台應用軟體領域（front office application sector）的投資建議上，BMO團隊明確表示目前更看好Salesforce(CRM)與HubSpot(HUBS)，並給予這兩家公司「優於大盤」的評級。相較之下，Adobe(ADBE)的估值雖然具有吸引力，但因面臨較大的競爭威脅，在該行的投資優先順序中敬陪末座。股價表現方面，Adobe過去一年下跌約20%，表現遠落後於上漲7%的軟體類股ETF(IGV)。

競爭對手Canva積極籌備上市，預計2026年後啟動IPO計畫

市場消息指出，競爭對手Canva可能在2026年或2027年進行首次公開發行（IPO）。Canva現任財務長Kelly Steckelberg曾協助Zoom(ZM)於2019年成功上市，她表示公司致力於成為一家跨世代的企業，將在最能支持此願景的時機點上市。目前Canva正專注於以上市公司的標準和節奏來營運業務，這也意味著Adobe(ADBE)未來將面臨資本實力更強大的競爭對手。

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