根據路透社引述消息人士報導，中國運動品牌巨頭安踏體育已向德國運動品牌 Puma 提出收購邀約，計畫買下開雲集團（Kering）創辦人皮諾（Pinault）家族所持有的 29% 股權。這項提議是在數週前提出，儘管消息指出安踏方面已經安排好潛在交易所需的資金，但目前的談判進度似乎停滯不前，雙方在價格與策略意願上仍有落差。

皮諾家族期望出售價格高於每股40歐元，且目前無意降價求售

掌握 Puma 近三成股權的投資工具 Artemis，是由皮諾家族所控制，該家族同時也是知名精品集團開雲的掌門人。據消息人士透露，Artemis 對於這筆交易的期望價格設定在每股 40 歐元（約 46.60 美元）以上。早在 2018 年，當開雲集團決定轉型專注於精品業務時，皮諾家族便接手了這部分 Puma 的股權。

儘管有買家上門，Artemis 內部高層曾在 2025 年 9 月表示，雖然 Puma 被視為「非戰略性」資產，但家族並不願意以當時的市場估值進行處分。這顯示出賣方雖然有意調整投資組合，但對於價格仍有堅持，不願在股價低檔時賤賣資產。

安踏體育曾主導收購Amer Sports，具備重整西方品牌實戰經驗

安踏體育在收購與重整西方運動品牌方面已有成功前例。這家在香港上市的體育用品巨頭，曾在 2019 年領導財團收購了擁有 Wilson 和 Salomon 等知名品牌的亞瑪芬體育（Amer Sports）。市場分析認為，安踏此次瞄準 Puma，是為了進一步擴大其在全球運動用品市場的版圖，複製過去成功的併購策略，透過收購知名國際品牌來強化自身的產品線與國際影響力。

Puma面臨營收疲軟壓力，轉型計畫尚未展現顯著成效

Puma 近期營運面臨挑戰，隨著消費者轉向 Adidas、On Holding(ONON) 以及 Deckers Outdoor(DECK) 旗下的 Hoka 等競爭對手，Puma 的銷售表現相對疲軟。為了扭轉頹勢，Puma 執行長 Arthur Hoeld 在 2025 年 10 月提出了一項轉型計畫。然而，公司近期推出的新款球鞋，包括 Speedcat 系列，未能在消費市場獲得預期的熱烈迴響，這使得公司的股價與估值持續承受壓力。

儘管面臨市場逆風，Puma 仍持續投資品牌形象，上個月在英國倫敦牛津街開設了歐洲最大的旗艦店，占地 24,000 平方英尺，試圖透過強化實體零售體驗來挽回消費者信心。

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