隨著中國房地產市場持續低迷，北京決策層似乎正準備採取更積極的應對措施。中共中央機關刊物求是雜誌在2026年1月1日刊登文章，明確呼籲應採取「更有力、更精準的措施」來穩定房地產市場預期。受此政策訊號激勵，恒生中國內地地產指數在年初開局即上漲超過6%，顯示投資人對於後續政策支持的樂觀情緒正在升溫，市場普遍關注3月即將召開的兩會是否會有具體利多。

野村證券指官方對房市評估最全面的一次

野村證券首席中國經濟學家陸挺在報告中指出，這篇求是雜誌的評論文章，是自2021年中期房地產行業崩盤以來，官方媒體對中國房市所發表「最全面的評估」。由於求是雜誌的文章往往反映內部政策辯論及官方思維的潛在轉向，因此在政策正式宣布前具有極高的指標意義。隨著3月全國兩會即將召開，屆時預計將公布下一個五年發展計畫的詳細內容，市場預期北京當局無法再放任房地產行業無限期下滑。

政策應避免零散並集中解決庫存去化

面對嚴峻的市場形勢，求是文章主張房地產政策應「一次到位」，反對過去「零敲碎打」的修補模式。匯豐銀行(HSBC)亞洲房地產研究主管Michelle Kwok認為，最具影響力的政策將是能有效減輕購房者財務負擔的措施，特別是政府應將重點放在「收購過剩庫存」，這將是解決市場瓶頸的關鍵步驟。建銀國際首席經濟學家崔歷也認同此觀點，指出政策必須更加果斷，針對大城市提供定向支持可能在成本可控的情況下發揮顯著效果。

龍頭建商萬科險違約且銷售數據重回2009年

儘管政策風向轉暖，但房地產行業的財務壓力依然巨大。根據中國房地產信息集團的報告，自北京當局限制開發商過度舉債以來，新屋銷售量幾乎腰斬，2025年的銷售面積已跌回2009年的水準。曾經的行業龍頭萬科(VNKYY)近期財務狀況備受關注，該公司在2025年底驚險避免了一筆20億人民幣境內債券的違約，並獲得延期，標準普爾也因此下調了其債務評級。數據顯示，中國房地產開發商的貸款餘額在第三季出現了十多年來的首次年減，顯示融資環境極為嚴峻。

麥格理預警今年完工量恐再跌12%

展望後市，機構對基本面復甦仍持謹慎態度。麥格理首席中國經濟學家Larry Hu預測，繼去年下滑17%後，今年的房屋完工量將再下降12%，新屋銷售面積預計也將進一步下跌7%。他分析，除非出口受到如AI泡沫破裂或聯準會緊縮政策導致衰退的影響，否則北京方面可能不會立即大幅加碼刺激措施。此外，野村證券也提醒，由於該求是文章作者層級並非最高決策核心，這暗示高層對於房地產救市的共識建立仍需時間，特別是在北京當局仍將科技競爭列為優先事項的背景下。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息