美國房地產市場的基本面正出現關鍵轉變，價格壓力訊號日益明顯。Apollo Global Management(APO) 首席經濟學家 Torsten Slok 指出，隨著市場供需結構改變，房市正面臨修正壓力。在高房價與居高不下的房貸利率雙重夾擊下，潛在買家的負擔能力受到限制，導致需求端出現疲軟跡象。

高房價與房貸利率雙重夾擊導致買氣明顯降溫

除了高利率環境持續壓抑買氣外，人口結構的變化也是需求放緩的主因之一。Torsten Slok 特別提到，移民成長速度的放緩正在削減新增住房需求的主要來源，這種現象在過去受惠於大量人口移入的主要都會區尤為明顯。當高昂的購屋成本遇上人口紅利減退，房市需求的支撐力道正逐漸轉弱。

鎖定效應限制中古屋釋出但建商推案持續增加新屋供給

在供給端方面，市場呈現出「中古屋緊縮、新屋放量」的兩極化發展。許多現有屋主因過去幾年鎖定了歷史低點的房貸利率，若現在出售房屋將被迫承擔更昂貴的再融資成本，這種「鎖定效應」導致屋主惜售，使得中古屋庫存持續低迷。

然而，新屋市場卻呈現截然不同的風景。為了填補市場供給缺口，建商持續將新增庫存推向市場，新屋供應量正穩步增加。這種新屋供給的成長，正在抵銷中古屋供給不足的影響，甚至開始改變整體的供需平衡。

供需反轉下房價面臨修正壓力相關房地產ETF值得留意

Torsten Slok 總結指出：「關鍵結論在於，需求的下滑與供給的上升，正共同對房價施加下行壓力。」這意味著美國房市可能正從賣方市場逐步轉向，投資人需留意基本面變化對相關資產的影響。

對於關注美國房地產市場的投資人，市場上有多檔相關 ETF 可作為觀察指標，包括規模較大的 Vanguard Real Estate ETF(VNQ)、Real Estate Select Sector SPDR Fund(XLRE) 以及 iShares U.S. Real Estate ETF(IYR)。此外，針對不同細分領域或策略的標的還包括 iShares Core U.S. REIT ETF(USRT)、Schwab U.S. REIT ETF(SCHH)、iShares Cohen & Steers REIT ETF(ICF)、SPDR Dow Jones REIT ETF(RWR)、iShares Residential and Multisector Real Estate ETF(REZ)、iShares Mortgage Real Estate ETF(REM)、Dimensional US Real Estate ETF(DFAR)、VanEck Mortgage REIT Income ETF(MORT) 以及 Hoya Capital Housing ETF(HOMZ)。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息