美國銀行（Bank of America）發布最新報告，將鋰礦商 Sigma Lithium (SGML) 的投資評級從「中立」調降至「表現不如大盤」，並設定目標價為 13 美元。儘管近期鋰礦市場基本面有所改善，帶動相關類股上漲，但分析師認為 Sigma Lithium (SGML) 面臨尚未解決的營運和流動性問題，導致股價承壓，週四收盤重挫超過 15%。

管理層未釐清復工與資金進度導致投資信心動搖

美國銀行分析師 Rock Hoffman 指出，Sigma Lithium (SGML) 管理層至今尚未清楚說明何時能恢復採礦作業，也未明確交代何時能收到預付款項的現金。這兩項因素對於緩解公司目前資產負債表的疑慮至關重要。由於缺乏明確的指引，市場對公司能否順利解決當前的營運瓶頸與資金缺口感到擔憂，進而影響了投資人的持股信心。

股價已反映量產預期但實際生產進展緩慢

儘管近期鋰礦基本面轉佳帶動 Sigma Lithium (SGML) 股價一度反彈，但美銀認為該股目前的下行風險大於上行潛力。分析師強調，目前的股價已經提前反映了採礦成功後的可觀產量預期，然而公司在解決未決問題上的進展卻相當緩慢。第一階段（Phase 1）的延遲最終可能會影響第二階段（Phase 2）的時程表，這將進一步衝擊股票價值，因為公司本應在回報強勁時將產量最大化。

錯失鋰價反彈紅利且重啟產能仍需數月時間

美銀基於生產紀律、較低的岩石回收率以及強勁的儲能系統(ESS)需求，對鋰礦產業的整體看法已有所改善。然而，分析師指出 Sigma Lithium (SGML) 若無法維持持續生產，將無法受惠於這波價格上漲的紅利。即使假設最樂觀的情況是在 1 月中旬重啟運作，公司仍可能需要數個月的時間才能達到有意義的產量規模，這使得一家沒有運作中礦場的公司，在固定成本分攤上面臨更嚴峻的挑戰。

資金挹注僅能緩解債務無法解決停工損失

關於資金面的解方，分析師提到，雖然資本挹注無法實質減少 Sigma Lithium (SGML) 的停工時間，但這筆資金可以用來償還到期或逾期的供應商款項，並優化第一階段的自主採礦流程。此外，這也有助於解決 2026 年底到期的 1 億美元債務，甚至可能啟動第二階段計畫，以符合 2026 年底投產的目標時程，但這些措施對於解決短期停產帶來的錯失機會成本幫助有限。

關於 Sigma Lithium Corp (SGML)

Sigma Lithium Corp 致力於使用環境可持續的高純度鋰為下一代電動汽車電池供電。該公司正在其全資擁有的巴西 Grota do Cirilo 項目建設中，該項目是美洲最大、品位最高的硬岩鋰鋰輝石礦床之一。它致力於強有力的 ESG 實踐，併計劃到 2024 年實現淨零排放。其綠色友好型加工廠將使用 100% 可再生能源、100% 再生水和 100% 干法尾礦。

昨日美股收盤資訊

收盤價：13.3000

漲跌：下跌

漲幅(%)：-15.07%

成交量：6,370,598

成交量變動(%)：37.75%

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