美國股市週四出現製藥類股的評級調整，Wolfe Research 發布最新研究報告，宣布調升製藥大廠默克(MRK)的評級，由原本的「表現持平」上調至「優於大盤」。與此同時，另一家藥廠艾伯維(ABBV)則遭該機構降評，評級由「優於大盤」下調至「表現持平」。受此消息影響，默克(MRK)股價呈現上漲走勢，而艾伯維(ABBV)則出現下跌。

默克憑藉皮下注射新藥Qlex有望緩解專利懸崖衝擊

Wolfe Research 分析師 Alexandria Hammond 指出，總部位於紐澤西州的默克(MRK)已做好充分準備，以應對其暢銷抗癌藥物 Keytruda 靜脈注射版本即將面臨的市場獨佔權喪失問題。分析師認為，默克(MRK)近期獲得批准的皮下注射版本藥物 Qlex 將成為關鍵轉折點，有效承接原有的市場份額。

分析師預估2030年營收將高於市場共識60億美元

根據醫師訪談與市場調查，分析師預測到 2029 年，默克(MRK)有望將 Keytruda 靜脈注射版本約 41% 的營收，成功轉換至新推出的皮下注射版本 Qlex。基於此轉換率，分析師對 2030 年 Keytruda 系列產品的營收預測，比目前的市場共識高出 60 億美元。此外，分析師認為默克(MRK)近期收購抗病毒藥物開發商 Cidara Therapeutics 等併購策略，將為公司帶來豐富的成長催化劑，並設定默克(MRK)的目標價為每股 135 美元。

艾伯維新藥表現優異但股價已充分反映現有價值

針對遭降評的艾伯維(ABBV)，分析師認為該公司股價已經反映了旗下新一代免疫學產品 Skyrizi 和 Rinvoq 的優異表現。在關節炎暢銷藥物 Humira 面臨專利懸崖後，這兩款新藥已成功接棒，主導了公司的免疫學與發炎（I&I）業務部門。雖然產品表現強勁，但市場對此已無太多驚喜。

缺乏短期催化劑使得法人對艾伯維後市採取觀望

分析師在報告中指出，在艾伯維(ABBV)的免疫學業務後續發展或市場競爭態勢更加明朗之前，機構將暫時採取觀望態度，退居場邊。因此，Wolfe Research 決定移除先前給予艾伯維(ABBV)每股 275 美元的目標價，並將評級下調至表現持平，建議投資人等待更清晰的市場訊號。

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