全球灌溉設備與基礎建設大廠 Lindsay Corporation(LNN) 公布了2026財年第一季的財務報告，儘管面臨北美農業市場需求疲軟的挑戰，公司仍繳出了穩健的獲利成績單。執行長 Randy Wood 在電話會議中明確指出，雖然貿易不確定性與農產品價格低迷影響了客戶信心，但公司透過成本控管與營運效率提升，成功維持了利潤品質。此外，公司更宣布了一項來自中東與北非地區（MENA）價值8000萬美元的重大專案，為國際市場注入強心針。

營收受農業部門拖累小幅下滑，基礎建設業務逆勢成長兩位數

根據財報數據，Lindsay Corporation(LNN) 2026財年第一季的總營收為1.558億美元，較前一年同期的1.663億美元下滑了6%。財務長 Samuel Hinrichsen 解釋，營收下降的主因是灌溉部門銷量減少。該季淨利為1650萬美元，換算每股盈餘（EPS）為1.54美元，略低於去年同期的1.57美元。

然而，公司的基礎建設部門表現亮眼，營收較前一年同期大幅成長17%，達到2240萬美元。這主要歸功於道路建設活動增加，以及市場對其招牌產品「道路拉鍊車（Road Zipper）」解決方案的持續需求。儘管整體營收下滑，公司的營業利益率仍維持在12.6%，與去年同期持平，顯示出強大的定價與成本管理能力。

國際市場傳出捷報，八千萬美元灌溉專案將挹注本財年營收

為了對抗北美市場的逆風，Lindsay Corporation(LNN) 積極拓展國際版圖。執行長 Randy Wood 宣布與中東及北非地區的客戶簽署了一項重要的供應協議，該專案總價值約8000萬美元。更重要的是，其中約7000萬美元的營收預計將在本次財年中實現認列。

管理層透露，這是一個來自「回頭客」的訂單，顯示客戶對公司產品的信賴。雖然該專案的利潤率略低於部門平均水準，但仍被視為國際專案市場復甦的重要訊號。這也反映出儘管美國本土大型資本支出延遲，但在糧食安全需求迫切的國際市場，大型灌溉專案的動能依然存在。

北美市場仍在谷底盤整，巴西高利率環境持續壓抑農民投資意願

針對未來的市場展望，公司管理層抱持審慎態度。Randy Wood 直言，北美灌溉市場短期內仍將維持疲軟，目前的市場狀況可形容為「在谷底盤整」。除非國際貿易影響明朗化且客戶獲利能力改善，否則需求難以顯著反彈。即使美國政府推出了新的120億美元農民援助計畫，公司也不預期這能在短期內帶來顯著的增量需求。

在國際市場方面，拉丁美洲特別是巴西的狀況同樣充滿挑戰。受到高利率環境與信貸取得困難的影響，當地農民對購買新設備的投資意願受到壓抑。這導致國際灌溉市場營收為5910萬美元，受到巴西銷量下滑及專案認列時間點的影響。

展現對長期營運信心，董事會批准新一輪一億五千萬美元回購計畫

儘管面臨大環境的挑戰，Lindsay Corporation(LNN) 仍致力於回饋股東。在第一季度，公司投入了3030萬美元進行股票回購，耗盡了原有的授權額度。緊接著，董事會批准了一項新的股票回購計畫，授權金額上限達1.5億美元。

截至第一季末，公司擁有2.496億美元的流動資金，其中包括近2億美元的現金與約當現金。這顯示公司資產負債表依然強健，有足夠的底氣在應對市場波動的同時，繼續投資工廠升級（如新的管材工廠）並執行股東回報政策。管理層強調，雖然短期內折舊費用會因資本支出增加而上升，但一旦需求回升，營運槓桿將顯著提升利潤率。

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