知名投行Needham & Company發布最新研究報告，雖然預期服飾與鞋類產業在2025年仍將面臨挑戰，但對於2026年的產業前景抱持更具建設性的看法。分析師指出，該產業去年平均下跌約15%，表現遠遜於標普500指數的16%漲幅。然而，考量到消費者展現韌性、關稅壓力緩解以及利潤率有望改善的順風因素，投行看好產業長線復甦潛力，並據此調整了多檔個股評級。

北臉與Timberland銷售強勁推動VF Corp獲選列入確信買入名單

Needham分析師Tom Nikic在報告中宣布將VF Corp(VFC)列入該行的「確信買入名單」（Conviction List）。這項決策主要基於旗下品牌The North Face（北臉）和Timberland在假日購物季表現強勁，而長期低迷的Vans品牌也開始出現復甦萌芽的跡象。

報告指出，預期VF Corp(VFC)在未來24至36個月內，其利潤率和資產負債表將呈現穩步改善的趨勢。這顯示分析師認可該公司目前的轉型策略，並看好其多品牌組合在未來幾年的獲利增長潛力。

Steven Madden受益時尚趨勢與併購效益獲升評至買入

除了VF Corp(VFC)外，Needham也將Steven Madden(SHOO)的評級從「持有」上調至「買入」。分析師認為，該公司正受惠於有利的時尚流行趨勢，且收購Kurt Geiger所帶來的併購效益將對公司產生顯著貢獻。

投行預估，Steven Madden(SHOO)在2026年至2027年間，將迎來銷售額、利潤率及每股盈餘（EPS）的重大復甦機會。這項升評反映了市場對該公司營運策略及未來獲利能力的正面預期。

轉型速度不如預期且中國市場逆風導致Nike遭降評

相較於前兩者的樂觀展望，體育用品巨頭Nike(NKE)則遭到降評，評級由「買入」下調至「持有」。Needham分析師坦言，Nike(NKE)的轉型速度慢於預期，且目前對於北美批發通路的鋪貨水準感到擔憂。

此外，報告特別點出中國市場的情況「似乎充滿問題」，並認為市場目前的共識預估值對於未來兩年的表現可能過於樂觀。這些不確定因素使得投行決定暫時對Nike(NKE)採取觀望態度，等待更明確的復甦訊號。

成長趨緩雖使Deckers移出確信名單但仍維持買入評級

旗下擁有UGG和Hoka兩大熱門品牌的Deckers(DECK)，此次則被Needham移出「確信買入名單」。分析師解釋，這是因為UGG和Hoka品牌均已進入成長較為趨緩的階段。

儘管如此，考量到Deckers(DECK)優異的品牌品質、強健的資產負債表以及合理的估值，Needham仍維持對該公司的「買入」評級，顯示投行雖然下修了爆發性成長的預期，但仍認可其作為穩健投資標的的價值。

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