在全球電商霸主亞馬遜 (AMZN) 的商業版圖中，一場寧靜卻劇烈的「供應鏈換血」已然成型。最新數據揭露，全球賣家數量前 20 大城市中，中國強佔 15 席，其中深圳的賣家數量甚至超越全美上榜城市的總和，這股「深圳力量」推動中國賣家在亞馬遜活躍總數佔比突破 50%。這不僅是供應鏈的深度綁定，更是亞馬遜對抗 Temu 與希音 (SHEIN) 等新興平台「全託管模式」的重要籌碼。

然而，市場對於這家科技巨頭的估值邏輯正從零售轉向 AI 變現能力。回顧 2025 年，亞馬遜股價僅小漲 5.21%，遠遜於標普 500 指數，主因在於投資人質疑其 AI 資本支出的回報率。為扭轉頹勢，管理層近期動作頻頻：一方面與 Infosys 達成戰略合作，透過 Amazon Q Developer 加速企業端 AI 採用；另一方面則測試具有爭議性的「Buy For Me」AI 工具，試圖挖掘站外流量，雖引發獨立商戶對版權與訂單歸屬的反彈，卻也凸顯其對流量成長的渴求。華爾街分析師認為，若 AWS 能藉由 AI 晶片 Trainium 重拾成長動能，2026 年股價仍具修復空間。

亞馬遜(AMZN)：個股分析

基本面亮點

亞馬遜 (AMZN) 營運架構已從單純的線上零售商轉型為多元科技巨頭。目前零售相關營收雖仍佔總體約 75% 至 80%，涵蓋龐大的第三方賣家市集，但獲利核心已轉向高毛利的雲端運算服務 AWS，該部門貢獻約 15% 營收卻主導了營業利益。此外，廣告服務與國際市場業務（尤其是德、英、日）已成為新的成長飛輪，這使得公司能利用其領先的物流與數據優勢，在電商微利化趨勢下維持競爭壁壘。

近期股價變化

根據 2026 年 1 月 7 日的最新交易數據，亞馬遜 (AMZN) 股價呈現高檔震盪格局。當日開盤價為 239.61 美元，盤中一度觸及 245.29 美元高點，最終收在 241.56 美元，小幅上漲 0.26%。成交量約 4,223 萬股，較前一交易日縮減逾 21%，顯示在經歷波段修正後，市場追價意願趨於觀望，多空雙方正在季線附近尋求新的平衡點。

總結

亞馬遜正面臨供應鏈重組與 AI 轉型的雙重關鍵期。投資人後續應密切關注 AWS 營收增速是否因與 Infosys 等企業合作而止穩回升，以及中國供應鏈在面對地緣政治變數下的韌性。雖然「Buy For Me」等激進測試顯示出公司對成長的焦慮，但若無法有效將 AI 投資轉化為實質獲利，短期內股價恐仍受制於本益比修正的壓力，籌碼面需待量能回溫方能確認方向。

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