為搶攻 AI 版圖，軟體巨頭甲骨文 (ORCL) 近期因大舉舉債擴張，引發市場對其財務體質的高度關注。自去年 9 月發行 180 億美元債券用於擴建數據中心後，市場憂慮升溫，導致相關信用違約互換 (CDS) 價格一度飆升至金融海嘯以來新高。然而，針對市場擔心其評級恐遭下調至「垃圾級」的恐慌，瑞銀 (UBS) 策略師馬修·米什 (Matthew Mish) 直言此情境發生機率極低。儘管 Oracle 目前未償債務規模約達 950 億美元，使其成為金融業以外最大的公司發債主體之一，但瑞銀認為投資人多已消化相關信用風險。這場「評級保衛戰」背後的關鍵信號是，信評機構目前仍給予其高於垃圾級兩個檔次的評級，並將對其業務前景保持耐心；公司管理層亦在財報會議中明確表態，致力於維持高評級地位，未來的 AI 業務變現能力將是支撐其借款計畫的核心關鍵。

甲骨文(ORCL)：個股分析

基本面亮點

成立於 1977 年的 Oracle 為全球 SQL 關聯式資料庫的先驅，目前服務全球 175 個國家超過 43 萬名客戶。除了核心的 ERP 軟體與資料庫業務外，Oracle 正積極轉型，其雲端基礎設施及混合 IT 部署模式在大型語言模型 (LLM) 的訓練與推理中扮演關鍵角色，成為這波 AI 浪潮下不可或缺的基礎建設提供者。

近期股價變化

觀察最新交易日數據，Oracle 股價表現持穩。截至 2026 年 1 月 6 日收盤，股價報 193.75 美元，單日上漲 1.16 美元，漲幅為 0.60%。當日成交量達 1,647 萬股，雖較前一交易日量縮約 27%，但在盤中一度觸及 194.875 美元高點，顯示多方在該價格區間仍具支撐力道。

總結

儘管龐大的債務規模引發市場側目，但瑞銀的分析顯示機構法人對 Oracle 的償債能力仍具信心。後續觀察重點在於 AI 基礎設施的營收成長速度能否有效覆蓋資本支出的擴張，以及信評機構對其財務槓桿的容忍度是否出現變化。

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