Nebius Group攜手Microsoft及Meta簽逾20億美元AI雲端合約，掀動NVIDIA高階算力需求，2026、2027年營收爆發受市場高度關注。

近年來全球AI產業劇烈升溫，雲端基礎建設創新成為美股科技板塊焦點。Nebius Group（NASDAQ:NBIS）與Microsoft(MSFT)、Meta(META)接連簽下逾20億美元規模AI雲端合約，象徵大型科技企業向高性能運算基礎建設的積極布局。Nebius於2025年11月取得約17.4億美元微軟大單及約3億美元Meta項目，契約於產能開通後逐步認列營收，成為投資人熱議的成長動力。

選用NVIDIA(NVDA)Blackwell Ultra晶片架構，加速Nebius雲端升級，被視為直逼產業領頭羊CoreWeave（NASDAQ:CRWV）的指標舉措。Nebius於Q3展現訂單需求穩健，客戶提前預訂算力，凸顯信心與競爭力。據公開報告，Nebius未來三年至五年預計營收由2025年的5.56億美元躍升至2026年的34.5億，再倍增至2027年約60億美元。該公司市值226.5億美元，帳上現金15億，反映市場高度期待其AI產能持續釋放。

但雲端供應商面臨工期延宕、供應鏈瓶頸與資本密集擴張三大考驗，競爭對手如AWS、Google Cloud等「超級雲廠」也積極搶攻AI運算商機。Nebius若產能開發遭遇延誤，盈餘表現恐現劇烈波動，另外為支應高速成長有可能進行股本稀釋式融資，投資人需密切關注。

NVIDIA身為高端AI晶片供應主力，在Nebius、CoreWeave等新世代雲端廠擴張下，未來幾年需求量可望繼續強勁增長。以NVDA為核心的高效能運算產業鏈正逐漸嵌入全球企業AI戰略，意義遠超過單一硬體銷售，驅動雲端產業鏈競爭態勢深刻轉變。

總的來看，美股AI雲端基建進入供應與需求高速競賽期。伴隨科技巨擘長約合同落地，雲端算力的規模化建設將推動NVIDIA等重點企業股價進一步價值重估。惟未來競爭激烈、工期挑戰與資金運作風險並存，市場期待Nebius能如期交付，為美股科技板塊注入新動能。投資人預料將持續密切關注後續財報及產能進度，判斷雲端AI主題是否能帶來超額報酬，抑或承受短期波動與結構性風險。

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