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2025年，人工智慧(AI)熱潮帶動科技公司市值飆升，推動標普500指數(SNPINDEX: ^GSPC)創下新高。然而，投資人受益的不僅是這股AI風潮，還有利率下調的助力。利率下降通常降低企業的債務成本，進而提升企業利潤，並促使企業借貸以促進成長，為投資人帶來更高回報。美國聯準會目前正努力控制上升的失業率，這顯示經濟出現裂縫，華爾街預測2026年將有更多降息措施。儘管理論上更低的利率對股市有利，但若投資人擔心經濟衰退，可能會產生相反效果。
失業率上升促使聯準會降息
聯準會的兩大目標是維持物價穩定和充分就業。2025年，消費者物價指數(CPI)持續高於聯準會的2%目標，11月的年化通膨率達到2.7%。儘管如此，勞動市場的疲軟迫使聯準會在年底降息。7月美國新增職位僅73,000個，遠低於經濟學家預估的110,000個。隨後幾個月的就業報告顯示失業率在11月升至4.6%，為四年來最高。聯準會主席鮑爾在12月10日的演講中表示，由於數據收集問題，就業數字可能被高估，每月多報約60,000個職位，實際上經濟可能每月流失約20,000個職位。因此，聯準會在12月進行了2025年的第三次降息，自2024年9月以來已進行六次降息。
2026年可能再降息兩次
根據聯準會12月的經濟預測摘要(SEP)報告，決策者提高了對2026年經濟成長的共識預測，這並不意外，因為最近幾次降息可能會刺激今年的經濟活動。然而，由於就業市場的疲軟，大多數聯邦公開市場委員會(FOMC)成員仍預期2026年將至少再降息一次，華爾街似乎也持相同看法。根據CME Group的FedWatch工具，市場預計2026年將有兩次降息，分別在4月和9月。
進一步降息對股市的影響
如前所述，利率下降通常對股市有利，因為它能提振企業收益。然而，失業率上升可能是經濟衰退的早期指標。如果經濟衰退成真，消費者和企業可能會削減支出，進而影響企業收益。即便聯準會積極降息，股市可能仍會走低。過去25年中，網路泡沫、全球金融危機和COVID-19疫情等經濟衝擊曾使標普500指數大幅下跌，儘管當時聯準會採取了支持性的貨幣政策。目前尚無經濟危機跡象，但投資人應關注就業市場的進一步疲軟，並視其為潛在警訊。
標普500指數在2025年接近歷史高點，這證明歷史上的每次拋售、修正和熊市只是短暫的波動。因此，如果經濟衰退導致2026年股市疲軟，長期投資人或許可以將其視為買入的機會。
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