新的一年，油價以小幅下跌開局。持續的俄烏戰爭、中東局勢緊張，以及美國對委內瑞拉石油出口的制裁行動，讓市場對供應過剩的擔憂有所減弱。根據國際能源署的預測，今年每日將有約380萬桶的供應過剩。Kpler的Bridgeton Research Group數據顯示，布蘭特原油的空頭頭寸從82%上升至91%。這種過剩預期在委內瑞拉等地的潛在生產中斷中，成為市場的緩衝器。

地緣政治風險持續，油市反應平淡

中東的危機加劇，沙烏地阿拉伯與阿聯酋因葉門問題的矛盾升溫。川普政府則表示，若伊朗當局鎮壓國內抗議，美國準備協助抗議者。俄羅斯對烏克蘭的戰爭仍在持續，雙方攻擊對方的黑海港口，損壞了包括煉油廠在內的石油基礎設施。儘管地緣政治風險不斷，Price Futures Group的Phil Flynn指出，油價似乎未受影響，市場預期供應充足。

OPEC+會議即將召開，預期維持產量目標

主要的OPEC+成員國將於週日召開會議，預計會重申維持第一季產量目標不變。紐約商品交易所2月交割的原油期貨(CL1:COM)週五收盤下跌0.2%，至每桶57.32美元；布蘭特原油3月交割的期貨(CO1:COM)下跌0.1%，至每桶60.75美元。兩者在2025年分別下跌近20%，為2020年以來最大跌幅，布蘭特原油更是連續第三年下跌，創下歷史紀錄。

美國液化天然氣出口創紀錄，能源類股表現亮眼

美國在2025年出口了1.11億公噸液化天然氣，成為首個單年出口超過1億公噸的國家，這得益於新工廠的投產。紐約商品交易所2月交割的天然氣期貨(NG1:COM)週五收盤下跌1.8%，至每百萬英熱單位3.618美元，週跌幅達6.7%。能源類股以能源精選類股SPDR基金(XLE)為代表，週漲幅達3.3%。

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