美國股市在經歷了一個波動的2025年後，以強勁的表現結束年度，投資人對於2026年的展望充滿期待。川普總統的全球貿易關稅在春季引發市場震盪，但到了夏季，美國股市因企業強勁的獲利和對人工智慧投資的信心而創下新高。標普500指數預計全年上漲約17%，連續三年達到雙位數增長。儘管如此，美國央行的領導層更替以及對AI股價過高的擔憂，可能讓未來的股市走勢變得波折。

科技股強勢，納斯達克指數表現亮眼

科技股主導的納斯達克綜合指數今年預計上漲21%，而小型公司的羅素2000指數年初至今上漲約12%。在四月初，川普宣布對美國貿易夥伴的廣泛關稅後，標普500一度接近熊市區間。然而，隨著川普收回部分關稅政策，市場擔憂減少，主要指數迅速反彈，並創下新高。

企業獲利成長推動股市上漲

企業美國的強勁獲利成長是推動春季關稅波動後股市上漲的關鍵因素。德意志銀行的股票策略師塔特表示，地緣政治緊張、川普的關稅以及降息預期，增加了投資人對黃金等避險資產的需求。今年黃金價格預計將上漲近70%，而比特幣則因十月創下的歷史高點後大幅下跌，預計2025年將略微下滑。

投資人對AI產業的熱情與風險

投資人對於大規模AI支出的熱情，幫助多家科技公司超越標普500的表現。輝達(NVDA)、Apple(AAPL)、微軟(MSFT)、Amazon(AMZN)和Alphabet(GOOGL)等五大公司占整體指數的近30%。然而，隨著AI相關科技公司的估值飆升，市場對於AI泡沫破裂的擔憂也在增加。分析師指出，企業獲利成長似乎正在超越科技業，這可能為投資人提供緩衝。

美國經濟表現超出預期，政策風險仍存

晨星公司的美國市場策略師賽克拉表示，2025年美國經濟表現可能超出大多數人的預期。美國經濟在截至九月的三個月中加速增長，年增率達4.3%，為兩年來最強。然而，川普的關稅政策仍可能對市場造成影響，華府與主要貿易夥伴的談判將持續成為焦點。美國勞動市場也顯現出疲軟跡象，失業率在十一月升至4.6%，創四年新高。

聯準會主席更替帶來不確定性

川普預計將在未來幾週內任命新的聯準會主席，接替任期在五月結束的鮑爾。這一決定是投資人迎接2026年時面臨的重大不確定性。川普表示，他將選擇一位致力於降低借貸成本的聯準會主席。華爾街投資人將專注於了解領導層變更對未來貨幣政策的影響。即使分析師預期明年將是強勁的一年，投資人仍需面對許多不確定性。

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