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2025 年債券 ETF 含息報酬幾乎全是負的，但這真的代表債券不行了嗎？！本集《ETF錢滾錢》(播出時間：2025 年 12 月 24 日)邀請「債券天后」辣媽 Shania，從匯率、降息、天期預期一次拆解：為什麼 7–10 年美債反而表現最好？20 年長債為何不動？被酸兩年的債券，真的值得繼續抱嗎？
前 10 大債券 ETF 績效表現
群益ESG投等債20+(00937B):年化殖利率 6.09%；年化含息報酬率 -1.56%
元大美債20年(00679B):年化殖利率 4.38%；年化含息報酬率 -4.80%
國泰20年美債(00687B):年化殖利率 4.36%；年化含息報酬率 -4.85%
元大AAA至A公司債(00751B):年化殖利率 5.17%；年化含息報酬率 -3.13%
國泰投資級公司債(00725B):年化殖利率 6.72%；年化含息報酬率 -1.35%
完整名單請看影片>>https://www.youtube.com/watch?v=NLvC9lS_DfI
匯率波動大，投資美債先損失 5%？
債券 ETF 在含息報酬表現上，似乎比較沒那麼理想，「債券天后」辣媽 Shania 分析主因是受匯率的影響，年初時匯率大概在 32、33 左右，現在是 31 塊多，甚至之前還差點到 29 元，光匯率的部分大概就已經賠了 5% 多，所以含息報酬為負當中有 5% 是匯率的因素，如果把它加回去大部分就會是正的。
基本上只要是美元資產，都會遇到匯率的問題，只是因為美股貞的漲太多，所以才能自然忽略那個 5%，可是債券主要就是領息，所以匯率只要稍微波動就很難 Cover 過去。
短中長天期美債 ETF 今年績效表現
元大美債1-3(00719B) -0.45%
元大美債7-10(00697B) 2.29%
元大美債20年(00679B) -0.62%
從年初至今，因為利率下降，會反映債券的資本利得上，但以績效來看，7-10 年期的債券表現最好，反而 20 年以上的長債，因為大家還是會擔心未來通膨還未解決，還有財政赤字的部分，所以利率比較沒什麼變動，資本利得的部分也還未反映。
債券賺不到價差，該賣出換股嗎？
目前為止，降息了 2 次，Shania 認為如果手握長債要看資本利得，可能也就普通，可是如果是含息報酬其實已經不賺不賠了，所以投資人要回歸到為什麼要買債券 ETF，如果真的要賺資本利得，它的報酬也比不上股票，如果是要賺資本利得，建議就趁現在換成股票，它的報酬率還是是會比較好，可是如果是要穩穩領息，就還可以繼續持有債券。
債券 ETF 挑選 3 大重點
存續期間：天期越短波動度越小，假設存續期間 16 點多，利率如果變動 1%，價格就會變動 16%
信用評等：BBB 以上都是投資等級，BBB 以下就是非投資等級，評等越高風險越低，但是利率也會越低
流動性：債券規模若達 100 億以上或是成交張數越多，說明流動性較好，如果急著賣較不會有折溢價的問題
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債券 ETF 該怎麼配置？
長期要領息＞長天期債券
至少要能放 5 年、10 年，甚至是 20 年，這樣就不用擔心價格波動，通常天期越長領到的息也會越多，如果挑到 AAA 級利率可能不高，如果想要比較多的利息可以挑 A 級債券或 BBB 級公司債。
資產配置＞7-10年期美債
目的是要抵銷股票的波動，經回測 7-10 年的公債抵銷股市風險的效果最好。
閒錢投資＞1-3年期美債
如果一筆資金半年～一年用不到，未來還是有可能會把它領出來，就可以放在 1-3 年期或是 0-1 年短期的美債。
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影片／含息負報酬先別賣！5%漲幅藏在這件事｜ft.辣媽Shania、葉芷娟【ETF錢滾錢】EP68
（圖：shutterstock / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
