摩根士丹利指出，三星電子(Samsung Electronics)在2023年已經上漲108%，但仍有進一步成長空間，特別是在2026年。該公司分析師Shawn Kim表示，儘管市場預期已經很高，但三星的需求、供應和競爭地位在未來12個月內仍然非常有利，尤其是記憶體價格的上漲成為主要驅動力。

記憶體價格上漲帶動營收成長

摩根士丹利預測，三星在2025年第四季的初步營業利潤將達到18兆韓元，其中超過15兆來自記憶體業務。分析指出，DRAM價格較前一季上漲約50%，而NAND則上升30%，這得益於伺服器和eSSD的需求增強。Kim表示，HBM4的樣品反饋仍然正面，無需修正。

記憶體市場進入上升週期

摩根士丹利認為，記憶體市場的上升週期剛剛開始，預計三星的記憶體利潤將在2026年成長310%，可能接近100兆韓元。DRAM價格在2026年第一季預計再漲30-40%。儘管股價已大幅上漲，但摩根士丹利預測三星的股價將「測試先前2倍市淨率的高峰」。

三星電子的未來走勢

Kim總結道，三星的盈餘預測持續呈現陡峭的上升趨勢，並且股價仍處於相對便宜的狀態，過去的市場波動（如HBM）似乎只是暫時現象。這使得三星電子在投資人眼中仍具吸引力，尤其是在記憶體市場的強勁表現下。

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