2025年12月18日，美國總統川普簽署行政命令，將大麻從第一級管制藥物重新分類為第三級。這一重大政策轉變被美國大麻與麻貿易協會主席Michael Bronstein稱為「50年來聯邦大麻政策最重要的改變」。此舉對於大麻產業有著深遠的影響，尤其是對於Green Thumb Industries(OTC: GTBIF)、Tilray Brands(NASDAQ: TLRY)和Trulieve Cannabis(OTC: TCNNF)等三大公司而言。

重新分類大麻的意義

大麻最初在1970年由前總統尼克森簽署的《管制物質法》下被列為第一級藥物，這意味著其被認為「無醫療用途且易濫用」。然而，川普的行政命令要求將大麻重新分類為第三級，這類藥物被定義為「具有中等至低醫療和心理依賴潛力的藥物」。此舉承認了大麻的合法醫療用途，並反映出美國已有40個州、三個領地及哥倫比亞特區合法化醫用大麻的現實。儘管如此，大麻在聯邦層面仍屬非法。川普強調，此命令並未以任何形式合法化大麻，也不支持其作為娛樂性藥物使用。

對Green Thumb、Tilray和Trulieve的影響

大麻重新分類將為Green Thumb、Tilray和Trulieve帶來多方面的正面影響。這三家公司CEO均讚揚了川普政府的決定。最關鍵的影響在於，這些公司將不再受限於美國國稅局第280E條款，該條款禁止大麻行業公司扣除某些營業費用，包括薪資和租金。免除第280E條款可能提高大麻公司的利潤，這些額外的資金可能用於加強行銷，進而推動營收和利潤增長。

此外，重新分類可能擴大金融服務的可及性。由於大麻在多州合法但在聯邦層面非法，許多銀行過去對與大麻公司合作持謹慎態度。川普的舉措也可能吸引更多投資人關注大麻股票。Tilray已宣布計畫擴展其在美國的醫用大麻業務，以回應白宮的重新分類公告。

這些大麻股票是否值得投資？

雖然大麻重新分類對美國大麻產業是一個重要里程碑，但這並不意味著Green Thumb、Tilray和Trulieve的股票就是值得投資的選擇。例如，Tilray目前仍未盈利，該加拿大公司在2025年第三季度的淨虧損達7.935億美元。Trulieve也未盈利，這家佛羅里達州公司最近報告第三季度淨虧損2700萬美元。Green Thumb的估值可能對一些投資人來說是一個問題，這家伊利諾州大麻運營商的股票以34.6的預期市盈率交易。每支大麻股票都必須根據其自身的優勢來評估，重新分類是重要因素，但不是唯一的考量。

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