2025年對於能源類股來說相當艱困，因為油價跌至四年低點，能源類股年初至今僅上漲略超過1%。同時，ConocoPhillips(COP)的股價年初至今下跌8.5%。作為美國市值最高的上游油氣勘探公司，ConocoPhillips專注於美國本土的生產。這家公司在2026年仍是我心目中的首選油氣股之一，但對於尋找穩定股息的投資人來說，還有一個略勝一籌的選擇。

ConocoPhillips的營運效率與財務表現

ConocoPhillips是一家經營良好的公司，透過內部改進和精明的收購，如2024年收購Marathon Oil和2021年收購Concho Resources，成功降低營運成本。其最新季度的每桶油當量（boe）平均實現價格為46.44美元，相較於2024年第三季度的54.18美元有所下降。Boe將石油和天然氣合併為單一指標，提供更準確的總體生產表現。

2025年前九個月，ConocoPhillips從營運中產生了155.5億美元現金，投入95億美元資本支出與投資，回購40億美元股票，發放30億美元股息，並償還7億美元債務。即便面臨boe價格多年下降的挑戰，公司仍能保持強勁的現金流。

未來展望與資金運用

ConocoPhillips預計從2025年至2029年將額外產生70億美元的自由現金流，其中2026年至2028年每年貢獻10億美元，並在2029年隨著阿拉斯加Willow Project的上線而增加。公司預計到本世紀末，其自由現金流的損益平衡點將下降至西德克薩斯中質原油(WTI)每桶30美元出頭，這將有助於達成與標普500(SNPINDEX: ^GSPC)相比的高股息增長率。

多元化投資：Chevron的優勢

儘管ConocoPhillips在2026年仍是值得考慮的油氣股之一，但Chevron(CVX)對於長期投資人而言是一個更為平衡的選擇，尤其是那些尋求穩定被動收入來源的人。Chevron預計在2030年前將實現更低的損益平衡點，因為低成本項目陸續上線。公司預測其資本支出和股息的損益平衡點為每桶50美元的布倫特原油。

Chevron的全球化上游業務組合、多元化的下游煉油業務及不斷增長的低碳業務，使其在地理上更加多元化。此外，Chevron擁有更強的股息記錄，連續38年增加股息，收益率達4.7%，相較於ConocoPhillips的3.7%更具吸引力。

結論：2026年投資選擇

總結來說，雖然ConocoPhillips和Chevron在2026年都是不錯的投資選擇，但對於希望增強被動收入的投資人而言，Chevron更具優勢。無論選擇哪一家公司，投資人都應根據自身的財務目標和風險承受能力做出明智的決策。

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