2025年對投資人來說又是一個豐收年。標普500指數(SNPINDEX: ^GSPC)截至目前為止，今年已上漲超過14%。這延續了2023年和2024年的強勁表現，當時指數分別上漲了24%和23%。對於在2022年10月市場低點買入標普500指數基金的投資人來說，短短三年內已經幾乎翻倍。隨著股市持續處於牛市，標普500接近歷史新高，投資人不禁思考2026年股市能否繼續上漲。雖然市場總是前瞻性的，但回顧歷史數據有助於做出更有信心的決策。忽視2026年的這一歷史趨勢可能會讓投資人後悔。

股市連續四年上漲的可能性

一般投資人知道，整體而言，股票通常上漲的機會多於下跌。自標準普爾公司在1926年開始追蹤市場加權指數以來，該指數大約每四年中有三年是上漲的。這個統計數據可能會讓投資人感到不安。因為我們剛經歷了連續三年的股市增長，似乎應該會有回跌。然而，過去100年來，標普指數的平均四年總回報率為55%。自2023年初以來，標普500指數已上漲約75%。因此，2026年應該會回到平均水平嗎？

股市不總是遵循平均值

然而，投資人若只看這些數據可能會忽略另一個關鍵細節。股市往往不遵循平均值。例如，標普指數在任何一年中的平均總回報率約為12%。自1926年以來，該指數只有九次的回報率在9%到15%之間。相反，它經常出現長期的增長期，隨後是短期的劇烈修正。因此，這一歷史統計數據同樣重要。自1926年以來，標普指數有37個三年期的每一年都在增長，其中24個三年期（65%）在第四年也繼續上漲。雖然根據歷史數據，長期回報相對可預測，但短期回報（如2026年標普500是否會繼續上漲）則難以預測。然而，歷史數據顯示，第四年連續增長的可能性更高。

股市似乎昂貴且存在AI泡沫風險

有些人可能會認為2026年可能無法連續第四年增長，因為整體股市看起來歷史上昂貴。事實上，無論用哪種方式衡量，標普500看起來都很昂貴。此外，許多人擔心人工智慧(AI)泡沫的潛在風險。大型科技公司正在AI相關專案上投入大量資金。摩根大通分析師估計，AI資本支出在今年上半年為美國GDP增長貢獻了1.1個百分點。換句話說，AI支撐著整個經濟，而不僅僅是股市。泡沫破裂可能會導致股票價值大幅下跌。然而，即使我們處於AI泡沫中，也很難預測泡沫何時會破裂。這意味著，很難逆勢而行並獲得成功。

長期趨勢顯示股市有望持續上漲

長期來看，股票的趨勢是持續上漲，三年連續的強勁表現很少會減緩這一趨勢。正如知名投資人彼得·林奇（曾連續13年為富達麥哲倫基金帶來正回報）所說：「投資人因準備或預期修正而損失的錢，遠超過修正本身所造成的損失。」因此，是的，股市在2026年可以繼續上漲。至於是否會上漲，沒有人知道，但我不會反對這一趨勢。

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