在2026財年第二季的財報電話會議中，Nike(NKE)的執行長Elliott Hill強調公司正處於轉型階段，致力於調整經典產品線、提升Nike Digital的高端體驗、多樣化產品組合、加強消費者連結和合作夥伴關係，以及重組團隊和領導架構。Hill表示，Nike正處於「復甦的中場階段」，並指出「立即行動」策略是扭轉局勢的基礎。

北美市場引領增長

Hill宣布領導層變動，所有地區將直接向他匯報，以加速策略行動與決策。北美市場被強調為「引領增長的地區」，批發業務增長超過20%，並推動強大的行銷活動，如道奇隊世界大賽和芝加哥馬拉松。Hill介紹了新產品創新，包括Structure 26跑鞋、即將推出的Structure Plus，以及新的平台如Nike Mind和Aero-FIT。

財務結果與挑戰

Nike(NKE)本季收入增長1%，在中性匯率基礎上持平。Nike Direct下降9%，其中Nike Digital下跌14%，Nike門市下跌3%。批發增長8%。毛利率下降300個基點至40.6%，受北美較高關稅和大中華地區庫存過時影響。營業費用增長1%，主要由品牌行銷推動。每股盈餘為0.53美元。庫存較去年減少3%，單位數量下降高個位數。

未來展望與挑戰

管理層預計第三季收入將「下降低個位數」，北美市場將有適度增長，大中華地區和Converse的表現與第二季相似，並受惠於匯率3個百分點的影響。第三季毛利率預計下降約175至225個基點，但若排除新關稅導致的315個基點影響，毛利率將呈現正增長。營業費用預計因運動推廣和投資增加而「低個位數增長」。大中華地區和Converse的挑戰持續，北美預計保持動能。

風險與關注

Nike面臨美國較高關稅的持續挑戰，預計對2026財年毛利率造成約320個基點的負面影響。大中華地區的挑戰包括「店內人流下降、季中銷售率較低及庫存老化」。管理層正採取措施如加速退回老化庫存、減少出貨計劃、投資當地團隊和零售試點，以應對這些問題。

最終結論

Nike(NKE)的轉型正在透過產品多元化、營運效率提升及運動創新來推進。雖然北美市場展現了持續的增長動能，但公司在大中華地區及較高關稅下仍面臨顯著的毛利率和庫存挑戰。領導層變動、新產品推出及策略性投資旨在讓Nike重回雙位數EBIT利潤率和盈利增長，但管理層警告復甦速度將因地區和業務線而異。

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