美光科技(MU)於2026年第一季財報會議中，執行長Sanjay Mehrotra表示，公司在2026財年的開端表現卓越，營收、毛利率和每股盈餘均超出預期。Mehrotra指出，2026年的HBM供應價格和數量協議已完成，並預測HBM的總可服務市場(TAM)從2025年的350億美元增長至2028年的1000億美元，年複合增長率約40%。該公司強調供應緊張的情況預計將持續至2026年以後。

技術領先助推供應增長

美光科技在DRAM和NAND技術上保持領先，1-gamma DRAM節點進展順利，G9 NAND節點也有良好的產量。這些技術轉變是供應增長的關鍵推動力。公司宣布將2026財年的資本支出增加至約200億美元，主要集中在HBM供應和1-gamma技術。

財務表現創新高

美光科技在2026財年第一季的總營收達136億美元，較前一季增長21%，較前一年同期增長57%，創下季度收入新高。DRAM營收達108億美元，環比增長20%；NAND營收達27億美元，環比增長22%。合併毛利率為56.8%，環比提升11個百分點。營運收入為64億美元，非GAAP稀釋每股盈餘為4.78美元，環比增長58%。

未來展望與挑戰

美光科技預計2026財年第二季及全年將創下營收、毛利率、每股盈餘和自由現金流的新高。公司預計2026年DRAM和NAND的位元出貨量將增長約20%，但供應限制仍將持續。管理層強調，儘管努力滿足市場需求，但供應緊張的局面可能會持續，並且可能面臨新的關稅風險。

總結

美光科技在DRAM和NAND市場面臨供應緊張的情況下，受益於AI應用和資料中心擴張帶動的需求增長。公司預計HBM市場規模將在2028年達到1000億美元，並在第一季創下財務表現新高。雖然面臨供應限制和資本密集度增加的挑戰，管理層仍對公司的市場定位充滿信心。

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