美光科技(MU)的財報會議透露，隨著AI驅動的需求持續增長，供應壓力將延續至2026年。執行副總裁兼財務長Mark Murphy表示，公司正在努力增加晶片供應，預計在2026財年將實現20%的出貨量增長。第一季的營收增長主要來自價格上漲，而非出貨量，並預計第二季出貨量將進一步增長。執行副總裁兼首席業務官Sumit Sadana指出，DRAM和NAND的總需求遠超過供應能力，不僅是美光科技，整個產業皆然。

SSD業務突破10億美元營收

Murphy報告，美光科技的SSD業務在2026財年第一季突破10億美元的營收大關，並預期該業務的增長將在全年加速。他強調，隨著產業逐步克服供應鏈問題，SSD的需求將帶動業務增長。

營運費用預期變動

Murphy解釋，第三季的營運費用將與第二季持平，但第四季會有所增加。他表示，預期毛利率將在第二季後上升，市場條件應該會在2026年後保持正面。Sadana強調，需求遠高於供應，即使供應量稍有增加，也無法滿足需求，公司目前已經超賣。

財務成果與資本配置

Murphy指出，第一季資本支出占銷售的比例低於35%，第二季預期將在中20%的範圍內。第一季的自由現金流達近30%，並在該季償還27億美元的債務，回購3億美元股票，達到淨現金狀態。

供應限制與市場需求

分析師對供應限制、產品分配和毛利率的持續性表示關切，管理層在會議中保持自信，強調強勁需求和供應短缺。管理層的口吻從強調破紀錄的表現轉為重申持續的供應限制和策略應對措施。

風險與挑戰

管理層指出，整個產業的供應限制影響HBM和非HBM產品線，總需求遠高於供應能力。公司正通過加速技術轉換、提升運營效率和擴大製造設施來緩解這些風險。

總結

美光科技正處於記憶體和儲存需求遠超供應的市場中，特別是在數據中心和AI基礎設施方面。公司聚焦於提升運營效率、加速技術轉換，並在全球戰略性投資以滿足需求。自由現金流表現、資本配置紀律和毛利率擴張仍為重點，供應限制預期將持續推動價格和盈利動態至2026年及以後。

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