投資銀行Baird近日將Gap(GPS)的評級從中立上調至優於大盤，並將其目標股價從27美元上調至33美元，這意味著從周二收盤價起，股價有望上漲約22%。Baird分析師Mark Altschwager指出，Gap的品牌重振策略，尤其是Old Navy和Gap品牌，已經展現出可持續的成效。Old Navy在市場份額上的穩定增長，顯示其時尚產品組合受到消費者的喜愛，同時客戶獲取和平均單價的提升也促進了Gap的轉型。

品牌勢頭強勁，未來增長潛力可期

Altschwager表示，Gap和Old Navy這兩大品牌的增長勢頭強勁，市場普遍預期2026財年的同店銷售增長率為2.7%，這一目標看似可達，並且隨著產品和行銷策略的推進，未來可能會有更高的增長空間。雖然Banana Republic和Athleta仍處於早期轉型階段，但消費者在尋找價值的同時，仍願意花費。Altschwager預計，2025年可支配支出的背景將有所改善，Gap有望受益於2026年的宏觀經濟利好。

毛利率提升顯著，結構性改進助力未來

Gap在2024財年的毛利率提升至41.3%，較2023財年的38.8%有顯著改善。這一增長主要得益於產品相關性的結構性改進、庫存紀律、採購效率和房地產優化。Altschwager預測，2026年毛利率將繼續擴大，結構性因素、關稅緩解措施以及Athleta的較低基數效應將提供支持。此外，行銷和技術方面的效率提升，結合銷售增長，將為銷售、一般及行政費用槓桿提供明確的路徑。今年迄今，Gap的股價已上漲15%，近期更是上漲超過2%。

Gap公司簡介

Gap是一家知名的零售企業，旗下擁有Gap、Old Navy、Banana Republic和Athleta等品牌，主要銷售服裝、配飾和個人護理產品。Old Navy佔據Gap總銷售額的一半以上。此外，Gap還通過多個品牌名稱運營電子商務網站、直銷店和專賣店。目前，Gap在北美、歐洲和亞洲擁有近3,000家門店，並在亞洲、歐洲、拉丁美洲和其他地區擁有約600家特許經營店。該公司成立於1969年，總部位於舊金山。

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