債券ETF受益人數已連續12周下滑，12月12日降至186.5萬的年度新低，但投資人轉向非投資等級短天期債券ETF的風向卻愈發明顯，顯示在市場波動加劇之際，收益與流動性的需求正同步攀升。

美國聯準會如預期於12月再度降息1碼，並宣布重啟每月400億美元的量化寬鬆購債計畫，基準利率被下調至3.50％-3.75％區間。點陣圖顯示，2026～2027年將維持緩步降息的態勢，但隨著利率逼近中性區間，市場對降息預期已逐漸折價，美元與股市的震盪反覆，讓債券市場的利多效應呈現「降息先行、幅度放緩」的混合訊號。

結論與影響（Impact）

面對政策鴿派但節奏放緩的環境，短天期投資等級債吸引保守資金，提供較低的利率敏感度；同時，高收益債因票息水準具吸引力，也成為積極型資金的佈局品種。未來幾季，建議核心配置以穩健收益為主軸，並視市場波動動態，適時增減長久期或信用評級較低的債券比重，掌握利率政策和美元走勢帶來的投資機會。

| ⭐ 精選基金推薦

聯邦永騰亞洲非投資等級債券基金-A類型(人民幣避險, 98638072)

該基金今年以來累積報酬近50％（截至2025/12/12），凸顯亞洲高收益債在利差收縮行情中的強勁表現；由於人民幣避險機制降低匯率波動風險，較適合願意承擔信用風險的積極型投資人。

合庫新興多重收益基金A類型(南非幣, 98637567)

今年以逾28％的成績脫穎而出（2025/12/12淨值17.5745），結合債息與貨幣收益雙重優勢，適合布局追求多元收益來源的中高風險承受者；須注意新興市場利率及南非幣走勢的短期波動。

富蘭克林華美新興國家固定收益基金-美元A累積型(98639251)

美元計價下報酬近19％（2025/12/12淨值9.4004），展現了在全球利率調整階段，投資等級新興市場債的相對穩健；波動度相對較低，較符合穩健型投資人的核心配置需求。

宏利全球非投資等級債券基金A類型(南非幣避險, 98640307)

累積報酬逾30％（2025/12/12淨值14.2652），全球高收益債布局在利率下行趨勢中表現突出；南非幣避險設計有效降低匯率干擾，適合追求高票息且能承受評級波動的積極型配置。

盤中資料來源：股市爆料同學會

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