S&P 500指數(SNPINDEX: ^GSPC)在2023年再次創下佳績，截至12月15日，該廣泛市場指數上漲了16%。除非發生意外崩盤，否則該指數有望以兩位數增長結束今年。這將是S&P 500連續第三年實現兩位數增長，之前兩年分別增長了24.2%和23.3%。自2022年底以來，S&P 500指數已上漲了77.5%。

歷史回顧：三連漲並不常見

自1952年以來，S&P 500指數只有三次達成連續三年兩位數增長。這三個時期分別是：1995-1999年的網際網路泡沫時期，2012-2014年的2010年代牛市中期，以及2019-2021年的疫情時代股市繁榮。這些都是現代股市歷史上表現最佳的三年之一。

未來展望：2026年S&P 500會如何表現？

在過去的三次三連漲中，S&P 500指數在第四年有兩次出現下跌。1999年網際網路泡沫後，股市持續上漲。然而，2015年股市僅微跌0.7%，2022年則是許多投資人記憶猶新的科技熊市，S&P 500指數下跌了19.4%。這次的AI熱潮被許多投資人視為與1990年代的網際網路泡沫類似，輝達(NVDA)因AI技術而市值接近5兆美元。

AI熱潮能否持續推動股市？

儘管有AI泡沫的擔憂，目前還沒有明顯證據顯示領導這場熱潮的公司正在放緩。輝達執行長黃仁勳在最近的財報電話會議上表示，AI正處於採用率加速的關鍵點。AI熱潮是過去三年股市上漲的主要推動力，這始於2022年11月OpenAI推出ChatGPT之後。

投資人該如何應對未來市場變化？

回顧股市歷史可以提供參考，但投資並沒有絕對的規則。每一輪牛市最終都會結束，並且往往會有幾次暫停。儘管估值逐漸昂貴，2026年股市仍可能再創佳績，這取決於聯準會是否繼續降息、經濟的強勁程度、AI需求是否持續，以及企業獲利、關稅和公共政策等因素。然而，隨著連續多年兩位數增長，維持這種增長將變得更加困難，因為每股盈餘的增長未能跟上。

長期而言，股市仍是創造財富的最佳途徑

儘管AI熱潮最終可能放緩並導致回跌，但對投資人來說，長期而言股市創造財富的記錄無可匹敵。S&P 500指數歷史上平均年回報率為9%（含股息再投資）。無論明年或AI熱潮如何變化，長期投資仍是最佳選擇。

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