根據美國證券交易委員會（SEC）11月14日的文件，總部位於加州的StepStone Group在第三季度新進投資Karman Holdings(NYSE:KRMN)，購買了292,428股，總值約2,111萬美元。這筆投資使Karman成為該基金第二大美股持倉，顯示出對國防及太空支出的信心。

Karman Holdings股價三倍增長

截至上週五，Karman Holdings的股價為68.44美元，較今年2月首次公開募股（IPO）時的每股22美元大幅上漲，股價已經增長超過三倍。這家企業專注於為航空航天和國防領域提供關鍵任務系統和硬體，憑藉工程專長服務於政府和商業客戶，並聚焦於空間、飛彈防禦及高超音速等高難度應用的技術解決方案。

StepStone Group的投資策略

StepStone Group的這項投資行動表明，即使在股價大幅上漲後，他們仍願意增加對國防和太空支出的投資，而非追逐短期市場波動或週期性反彈。儘管Karman的股價已大幅上漲，但其在基金中的持倉比例仍低於主要持倉的StubHub，這顯示出對Karman的信心但未過度集中。

Karman Holdings的財務表現

Karman Holdings最近一季報告顯示，其營收達到創紀錄的1.218億美元，較前一年同期增長42%，調整後的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為3,770萬美元，利潤率達31%。此外，公司已確認的訂單積壓也創下7.582億美元的新高，較去年底增長31%，為飛彈防禦、高超音速及空間發射計畫提供多年營收保障。

Karman Holdings的風險與機會

與其他消費導向或平台驅動的企業不同，Karman Holdings的需求主要依賴於政府和國防預算、合約期限及計畫生命週期。這使得其盈利對經濟波動的敏感度較低，但更依賴於執行力及持續的聯邦支出。對於耐心的投資人而言，Karman的股價上漲反映了真實的基本面，而未來的回報將取決於訂單的轉化和利潤率管理，而非單純依賴市盈率的擴張。

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