能源轉運(Energy Transfer, NYSE: ET)與企業產品夥伴(Enterprise Products Partners, NYSE: EPD)是兩家頂尖的中游主限合夥企業。企業產品夥伴歷史上以較保守的經營見稱，並在2025年表現更勝一籌，總回報約達10%。相較之下，能源轉運的股價今年表現不佳。那麼，明年誰會表現更好呢？以下為兩家公司各自的優勢分析。

能源轉運的成長潛力

能源轉運是受益於人工智慧(AI)熱潮的公司之一，擁有全美最大的中游系統之一，並因在二疊紀盆地的強勢地位而獲得低廉的天然氣。公司正進入成長模式，預計在今年和明年投入近100億美元的資本支出，包含兩項重要的天然氣管線計畫：Hugh Brinson管線將天然氣運往德州市場，而Desert Southwest管線則運往亞利桑那與新墨西哥市場。此外，公司已與資料中心及電力公司簽訂供氣協議。能源轉運的股價相對便宜，目前以2026年預估EV/EBITDA的7.6倍交易，並計畫每年提高3%至5%的股息。

企業產品夥伴的穩定性

企業產品夥伴以穩定著稱，已連續27年提高股息，並保持低槓桿率及高覆蓋率。公司大部分利潤來自於收費基礎活動，減少了對商品價格波動的敏感度。今年公司積極投資成長計畫，預計大多數將於今年和明年上線，帶動穩健成長。2026年將減少資本支出，釋放強勁的自由現金流，提供資本配置的靈活性。儘管估值較高，但企業產品夥伴的股價通常相對於主限合夥企業類股有溢價，具有6.7%的高股息率。

結論：能源轉運的潛在優勢

展望2026年，兩家公司都具吸引力，但若只能選擇一家，我會選擇能源轉運。公司過去幾年建立的強大基礎未獲得應有的重視，約90%的業務已轉為收費基礎，並擁有歷史上最高比例的「先買後用」合約。能源轉運擁有8%的股息率、低估值及強勁的成長機會，是2026年值得持有的股票。

投資前的考量

在投資能源轉運之前，請考慮其他優秀的投資選項。根據Motley Fool的分析師團隊，能源轉運並未列入他們認為目前最佳的10支股票中。這些股票可能在未來幾年帶來驚人的回報。

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