Build-A-Bear Workshop(NYSE: BBW)今年股價表現起伏不定，總回報接近15%，包括季度股息。9月中旬股價曾達到歷史新高75.85美元，但在10月和11月大幅回跌。截至12月10日，股價約為53美元。過去五年中，Build-A-Bear為耐心的股東帶來了1,300%的總回報，這得益於其專注於擴展和多元化的商業策略，使公司連續四年創下營收和利潤紀錄。然而，隨著2026年的到來，投資人需特別留意關稅對公司的影響。

第三季度關稅影響利潤下滑

12月4日，Build-A-Bear的第三季度業績發布後，股價下跌近16%。該季度表現好壞參半，稀釋後每股盈餘(EPS)為0.62美元，超過分析師預期的0.59美元。營收增長近3%至1.227億美元，略低於分析師預期的1.24億美元。讓投資人感到不安的是關稅的影響，該公司在第三季度財報中多次提及。稅前收入這一衡量盈利能力的指標下降了18%至1,070萬美元，該公司將此歸因於關稅及相關成本帶來的400萬美元損失。稅前收入的下降進一步影響到稀釋後EPS和息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)，兩者均較前一年同期下降約15%。

Build-A-Bear的商業策略仍然有效

在2025財年，Build-A-Bear預計關稅將帶來1,100萬美元的影響。好消息是，這已反映在公司的指引中。實際上，Build-A-Bear重申了其全年展望，若稅前收入達到指引的上限，將實現連續第五年創紀錄的營收和利潤。在第三季度財報電話會議中，分析師詢問公司將如何在2026財年管理關稅影響。公司財務長Voin Todorovic表示，Build-A-Bear將專注於可控因素，例如與亞洲供應商合作降低成本、適時調整價格，以及更嚴格地管理促銷和折扣。管理層還強調，Build-A-Bear將繼續執行其商業策略，專注於多元化其商業模式和收入來源。Mini Beans系列就是一個例子，該系列的銷量接近300萬件，執行長Sharon Price John認為這是擴展Build-A-Bear品牌影響力的機會，將其帶到更多銷售點。

投資人需謹慎考量關稅影響

Build-A-Bear已制定強有力的計畫以持續成長。如果關稅問題在2026年影響股價，投資人或許會考慮趁低吸納。然而，在做出投資決策前，應審慎考慮所有相關因素。

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