2025年餐飲股表現大不同，荷蘭兄弟(Dutch Bros, NYSE: BROS)股價年初至今上漲約15%，而Cava集團(Cava Group, NYSE: CAVA)股價則腰斬。讓我們來探討哪家餐飲股在明年更有表現潛力。

Cava集團的挑戰與機會

Cava集團在今年第二季遇到瓶頸，之前連續四個季度的同店銷售雙位數成長，因為招牌烤牛排菜單的基數效應，成長放緩。第二季同店銷售成長2.1%，第三季進一步放緩至1.9%。此外，第三季餐廳利潤率下降100個基點至24.6%。公司在第三季財報中再度調降同店銷售、餐廳利潤率及調整後EBITDA預期，這也是今年股價受挫的主因之一。然而，Cava的成長故事尚未結束，2026年的比較基數將更為有利。Cava在第三季結束時擁有415家門市，目標是在2032年前開設到1,000家。公司原本專注於沿海市場，如今開始進軍中西部市場，預計明年將增加約16%的店數，並透過菜單創新和獎勵計畫提升同店銷售。公司正在測試鮭魚產品，可能在明年春季推出。

荷蘭兄弟的強勁成長動能

相較之下，荷蘭兄弟在2025年表現強勁，受惠於行動點餐、品牌行銷及菜單創新，展現出色的同店成長。公司計劃在2026年推出熱食，這將是更大的成長動力。公司在部分門市測試熱食，計劃擴展到支持的三分之二門市。熱早餐的缺乏影響了早上的客流量，引入早餐品項可能提升客流和交易金額。測試中，門市同店銷售提升4%，若結合行銷活動，提升幅度可能更大。這對荷蘭兄弟來說是個重要機會，因為目前其食品銷售僅佔總銷售的不到2%，而競爭對手星巴克的比例接近20%。同時，荷蘭兄弟也有龐大的擴展機會。上季度結束時擁有不到1,100家店，計劃在2026年新增約175家。長期目標是在2029年前達到超過2,000家門市，並在美國開設約7,000家店。

結論：荷蘭兄弟的潛力更大

Cava集團在2026年有望成為一個不錯的翻身故事，儘管在艱難的消費環境下仍有穩健的同店銷售成長，並將面臨更有利的比較基數，推出新菜單以助成長。然而，我更看好荷蘭兄弟，因為其擴展空間廣闊，熱食品項的機會將是明年強勁的成長動力。因此，荷蘭兄弟是我最想在明年持有的餐飲成長股。

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