近期，瑞士立法者提出新提案，可能減輕瑞銀集團(UBS)面臨的資本負擔，這一消息推動瑞銀股價上漲5%，達到自2008年2月以來的最高水平。提案建議瑞銀可以使用AT1債券來支撐其海外子公司，而非僅依賴純股權，這可能降低瑞銀的資金成本。

瑞銀面臨的政治僵局

瑞士財政部長Karin Keller-Sutter推動的改革可能對瑞銀施加高達260億美元的額外資本要求，其中包括約230億美元的全股權支持要求，以及約30億美元與軟體和遞延稅項資產處理方式的改變有關。立法者建議瑞銀可以繼續將某些無形資產計入監管資本，並建議將投資銀行的風險加權資產比例限制在30%以下，而瑞銀目前已在此範圍內。

市場反應與分析師觀點

Vontobel分析師Andreas Venditti表示，市場反應顯示立法者的提案具有重要影響，可能反映未來議會投票行為，並遠離最糟糕情境。瑞銀對此持謹慎樂觀態度，表示這些提案比政府早先的方法更具建設性，並重申支持目標明確、比例適當且符合國際標準的監管。

AT1債券新思維

Morningstar分析師Johann Scholtz指出，使用AT1債券作為部分資本支持是一種來自官方的新思維，雖然這些工具仍然會影響盈利能力，但影響程度遠低於現行計畫。儘管瑞士議會預計不會在2027年前討論更廣泛的資本改革，但瑞士的共識驅動政治系統意味著這些提案可能在未來影響政策討論，潛在地減少瑞銀股價的壓力。

點我加入《理財寶》官方 line＠

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息