近期，甲骨文(Oracle)因季度銷售未達預期、指引不如人意及支出預測增加，導致股價大幅下跌，這引發市場對AI相關股票的關注。然而，這不應該成為評估AI市場的唯一指標。甲骨文在財報會議中未提及OpenAI能否履行其龐大的AI運算能力購買承諾，而這直接影響了甲骨文未來的收入增長潛力。OpenAI的成長速度是否足以支持其與甲骨文簽訂的3000億美元五年合約，仍是未知數。

OpenAI的成長與甲骨文的未來息息相關

OpenAI執行長Sam Altman在接受採訪時表示，OpenAI正在快速成長，未來的增長依賴於更多的運算能力，這也是其與甲骨文等公司簽訂合約的基礎。甲骨文需要持續擴建AI基礎設施，並將2026財年的資本支出預測提高到約500億美元，這對於甲骨文來說是一個挑戰，尤其是在其第二季度的收入未達預期的情況下。

甲骨文的未來收入取決於多方因素

甲骨文的剩餘履約義務（RPO）在本季度增加了690億美元，年增長率超過430%，達到5230億美元。這主要是受與Meta、輝達(NVDA)等公司簽訂合約的推動。然而，甲骨文的財務官Doug Kehring淡化了對債務的擔憂，強調公司有多種融資選擇，包括公共和私人債務市場。

AI市場需求依然強勁

儘管甲骨文面臨挑戰，AI運算能力的需求是真實且持續增長的。像Meta Platforms、微軟(MSFT)和亞馬遜(AMZN)這樣的公司能夠履行其財務義務。迪士尼將投資10億美元於OpenAI，並授權其200個角色供OpenAI的短視頻生成器Sora使用，這進一步證明了AI產品需求的增長。

總結

甲骨文的情況值得關注，但不應影響我們對AI市場的整體看法。AI運算需求的增長將帶來可觀的收益，而能夠在不損害財務狀況的情況下建設基礎設施的公司將從中獲益。儘管市場情緒可能短期內對AI類股造成壓力，但這些波動最終可能成為投資機會。

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