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開場（Hook）
美國聯準會再度降息25個基點，緊隨其後，香港金管局即刻將基本利率調降至4.00%。在市場急速消化降息利多的同時，股債資產正掀起一波短線震盪，多頭格局是否延續？
發展（Context）
香港基本利率由聯邦基金利率下限加50個基點或HIBOR五日均值擇高決定，此次因美國目標利率區間下限降至3.75%，故自動調整至4.00%。降息背景下，短端利率走低將推升既有債券價格，但美元走弱也可能令新興市場債券吸引力升溫。整體而言，政策護盤意圖明顯，銀行體系流動性獲得進一步支撐。
結論與影響（Impact）
對於債券型基金，短期將享受利率下行帶來的資本增值機會，投資級債券和非投資等級高收益債或同步受惠；然而隨著美債長端收益率曲線波動加劇，信用風險和利差擴張風險亦不可忽視。建議在享受收益回升的同時，聚焦具備嚴謹信用篩選和久期控制的優質債券配置。
| ⭐ 精選基金推薦
聯邦永騰亞洲非投資等級債券基金-A類型(人民幣避險)(98638072)
該檔基金今年以近50%的強勁年內績效領跑同類(2025/12/09淨值7.4668)，短期受惠利率下行，債市價格彈性十足。風險等級RR4顯示信用敏感度高，適合積極型投資人把握高息回升契機，惟須警覺信用利差波動。
宏利全球非投資等級債券基金A類型(南非幣避險)(98640307)
年初迄今回報逾31%（2025/12/09淨值14.3889），展現高收益債在降息環境下的價格優勢。避險機制對抗匯率波動效果佳，整體波動度屬中高，適合追求超額收益的積極配置。
合庫新興多重收益基金A類型(南非幣)(98637567)
累積回報約26%（2025/12/09淨值17.2643），跻身新興市場債組合型前列。多重收益策略分散單一市場風險，久期適中，對利率變動具一定韌性，適合中長線穩健布局。
匯豐資源豐富國家收益基金-美元月配型AM1(98641736)
今年以12.9%績效穩健表現(2025/12/09淨值10.2895)，月度配息機制提供現金流優勢。風險等級RR3偏向平衡型，對利率回落敏感度適中，適合穩健型投資人作為資產配置組合中的核心債券部位。
盤中資料來源：股市爆料同學會
