在多元工業類股的最新展望中，Jefferies提出了一個針對2026年的成長藍圖，重點在於電力和數據中心的增長、透過內部生產力提升來擴大利潤，以及在兩年低迷的資本支出循環後的轉折。該券商將Pentair(PNR)、John Bean Technologies(JBT)和Middleby(MIDD)的評級提升至「買進」，同時將Emerson Electric(EMR)和Veralto(VLT)降至「持有」。

數據中心建設推動需求增長

Jefferies指出，電力和數據中心仍是該領域增長最快的部分，預計將持續推動明年的訂單需求。Vertiv(VRT)是其建議的數據中心建設投資標的，預期銷售額到2029年將達到約200億美元。

AI和雲端收入預期翻倍

TE Connectivity(TEL)預計其AI和雲端收入在兩年內將翻倍超過30億美元，而Flowserve(FLS)則在第三季中持續看到強勁的電力相關需求，預訂量增長23%。

利潤增長預期

Jefferies預期，透過經營槓桿、80/20計畫及工廠整合，整個集團的利潤將有增長。John Bean Technologies預計到2027年每年盈利增長約20%，並透過成本協同效應和經營槓桿將調整後EBITDA利潤率提升至19%。

Pentair的擴張潛力

自2022年以來，Pentair的銷售回報率已擴大約600個基點，儘管有兩年中等單位數的有機下降，Jefferies預測2026年其銷量會轉為正增長，為其利潤故事增添新動力。

Wabtec的進一步增長

Jefferies還看到Wabtec(WAB)隨著整合節省的增加而獲得進一步增長。由於不確定性，今年的支出被推遲，但預計隨著關稅壓力減緩及美國工業法規的影響增強，支出將有所改善。

其他公司展望

Lincoln Electric(LECO)和ESAB(ESAB)將在2026年回到中等單位數的有機增長，利潤率受到內部效率計畫的支撐。Rockwell Automation(ROK)將受益於資本支出的反彈，而Graco(GGG)則因較易的比較基礎和穩定的訂單而在明年定位於有機增長。

評級調整

Jefferies在Emerson的轉型計畫和更新指引後，因短期上行空間減少而下調其評級。Regal Rexnord(RRX)的轉型需要更長時間以及Veralto的估值和有限的催化劑也遭降評。而Middleby的升評則反映在回購、投資組合調整和資本部署方面的進展。同時，Jefferies表示，Pentair仍是其進入2026年的首選。

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