Braze(BRZE)在2026財年第三季表現亮眼，營收達1.91億美元，較前一年同期成長25.5%，較前一季成長6%。執行長William Magnuson表示，該公司在非GAAP營運利潤率上提升超過400個基點，並創造了1,800萬美元的自由現金流。Braze的客戶數增長顯著，單季新增106位客戶，總客戶數達到2,528位，較前一年增長14%。此外，ARR超過50萬美元的大客戶數也達到303位，年增29%。

AI產品採用助力競爭力提升

Magnuson強調，Braze的AI驅動全通路顧客互動解決方案在市場中展現出強勁的競爭力，尤其在Cyber Week期間，Braze傳送了1025億則訊息，全球傳送速度高峰達每分鐘2850萬則訊息。財務長Isabelle Winkles指出，第三季的營收增長主要來自於現有客戶合約擴展、續約及新業務，Braze的AI決策工作室貢獻了480萬美元的營收。

財務預測與未來展望

Winkles提供了2026財年第四季的指引，預期營收將達到1.975億至1.985億美元，年增率約23%。全年營收預測維持在7.305億至7.315億美元之間。第四季的非GAAP營運收入預計在1,200萬至1,300萬美元之間，非GAAP每股淨利預期為0.13至0.14美元。展望未來，Braze計畫在2027財年將非GAAP營運收入利潤率提升至8%。

財務成果與分析師觀點

Braze的第三季訂閱收入占總營收的95%，客戶數達到2,528位，其中大客戶貢獻了63%的ARR。非GAAP毛利為1.32億美元，毛利率為69.1%。非GAAP營運收入為500萬美元，淨利為700萬美元或每股0.06美元。營運現金流為2,100萬美元，自由現金流為1,800萬美元。分析師對Braze的AI產品採用及客戶擴展趨勢持中立至稍微正面的看法，並對AI驅動產品的貨幣化策略表示關注。

季度間比較與風險考量

Braze的營收從上一季的1.8億美元增至1.91億美元，客戶數增長加速，新增106位客戶。第四季的營收指引從上一季的1.835億至1.845億美元提高至1.975億至1.985億美元。管理層警告自由現金流可能因客戶和供應商付款時間而波動，且毛利率較前一年下降，原因是高級訊息量和託管成本增加。分析師擔憂客戶採用週期和AI產品整合速度，但管理層強調持續投資於客戶支持和教育以應對這些挑戰。

總結

Braze在營收成長、客戶擴展及AI驅動產品採用方面再次表現強勁，並在關鍵行銷期間展現出色的運營改進。管理層提高了第四季和2026財年的營收指引，並重申公司對持續創新和盈利能力的承諾，計畫在來年提升營運利潤率。

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