人工智慧(AI)是否引領了當前的牛市？答案是否定的。這波牛市從2022年10月正式開始，而OpenAI的ChatGPT則在隨後的11月推出。然而，可以說AI是推動牛市持續超過三年的主要動力。儘管市場上有許多警告聲稱AI熱潮即將結束，像是「大賣空」的Michael Burry就預測AI泡沫將破裂，甚至科技公司CEO們也顯得謹慎。OpenAI的Sam Altman在8月表示，投資人對AI的熱情是否過度？他的看法是肯定的。然而，我預測AI熱潮不會在2026年結束，原因很簡單。

生成式AI的矛盾現象

許多人對AI驅動的股市動能持懷疑態度。全球顧問公司麥肯錫發現，超過80%實施生成式AI的公司尚未在財務上看到顯著的正面影響，這被稱為「生成式AI的矛盾」。為什麼會出現這種矛盾？麥肯錫的調查顯示，只有1%的企業認為他們的生成式AI計畫已經成熟。特別是，少於10%的垂直應用案例已超越試點階段。許多企業在橫向應用中使用生成式AI來提升員工生產力，但由於AI無法自主或主動運作，這些應用的影響有限。

未來的AI浪潮

如果生成式AI的矛盾現象持續存在，我會同意AI泡沫即將破裂的看法。然而，我相信我們正處於下一波AI浪潮的初期，這將使生成式AI的矛盾現象不再成立。這波浪潮就是代理AI的採用。代理AI專注於自動化複雜的商業流程，預期將提升公司的盈利能力，甚至在某些方面提高營收。例如，AI代理可以透過與客戶的互動來識別交叉銷售機會。IBM(IBM)和Salesforce(CRM)預計到明年底將部署10億個AI代理。Gartner(IT)預測，到2028年，代理AI將嵌入三分之一的企業軟體中，並在2029年將消費者服務問題的解決成本降低30%。

代理AI的商業轉型

投資人如何從代理AI帶來的商業轉型中獲利？他們可以投資於提供這些轉型工具的公司股票，或是購買已將代理AI整合到產品中的公司股票。我認為有兩家公司在這兩個領域中脫穎而出：Google母公司Alphabet(GOOG、GOOGL)和Microsoft(MSFT)。Alphabet的Google Cloud和Microsoft的Azure雲端平台提供開發代理AI解決方案的產品。Alphabet和Microsoft也將代理AI嵌入到各自的企業軟體套件中。Alphabet和Microsoft的CEO分別在第三季財報電話會議中提到，代理AI的採用情況良好。

總結來說，儘管市場上有懷疑聲音，但AI熱潮仍有望持續下去，尤其是代理AI的發展將成為未來的關鍵推動力。

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